SANEF

Description : 0605029 1er et 2 mai 2006BULLETIN DES ANNONCES LEGALES OBLIGATOIRES Bulletin n°52 Avis divers____________________     SANEF Société anonyme au capital de 63 607 199,38 €Siège social : 100, avenue de Suffren – 75015, Paris632 050 019 R.C.S. Paris    Avis de perte du statut d'émetteur faisant appel public à l'épargne     Les actions de la société Sanef, seuls instruments financiers émis par cette société et admis aux négociations sur l’Eurolist d’Euronext Paris S.A. (Compartiment A), ont fait l’objet d’une offre publique de retrait clôturée le 24 avril 2006, dont le résultat a été publié le 26 avril 2006 par un avis n° 206C0781 de l’Autorité des marchés financiers, et d’un retrait obligatoire effectué le 25 avril 2006.   Les actions de la société Sanef ont été radiées de l'Eurolist d'Euronext Paris S.A. le 25 avril 2006 et ne sont plus négociées sur un quelconque marché règlementé.   En conséquence, et conformément à l'article 215-1 du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers, la société Sanef ne fait plus appel public à l’épargne à compter de la publication du présent avis.               0605029

Description : 0602009 3 mars 2006BULLETIN DES ANNONCES LEGALES OBLIGATOIRES Bulletin n°27 Publications périodiques____________________ Sociétés commerciales et industrielles (Comptes annuels)____________________     Sanef Société anonyme à Conseil d'Administration au capital de 63 607 199,38 euros. Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris. 632 050 019 RCS Paris.  Documents comptables annuels non vérifiés par les commissaires aux comptes   A – Comptes sociaux arrêtés par le conseil d'administration dans sa séance du 23 février 2006 I. – Compte de résultat (En milliers d'euros.)     Notes 2005 2004 2003 Chiffre d’affaires         (3.1.1) 868 783 804 943 780 890 Charges d’exploitation           - 482 588 - 446 814 - 426 769 Achats et charges externes         (3.1.2) - 97 765 - 92 155 - 90 042 Charges de personnel         (3.1.3) - 110 286 - 102 146 - 96 822 Autres produits et charges (nets) d’exploitation         (3.1.4) 11 279 8 971 9 111 Impôts et taxes         (3.1.5) - 97 092 - 92 566 - 88 913 Dotations aux amortissements et aux provisions         (3.1.6) - 188 724 - 168 918 - 160 103 Résultat d’exploitation           386 195 358 129 354 120 Résultat financier         (3.1.7) - 153 840 - 161 262 - 173 081 Résultat courant           232 355 196 867 181 040 Résultat exceptionnel         (3.1.8) - 24 730 13 105 - 41 289 Participation des salariés         (3.1.9) - 3 985 - 5 220 - 2 384 Impôt sur les résultats           - 71 859 - 56 151 - 18 695 Résultat net           131 781 148 601 118 672   II. – Bilan au 31 décembre 2005 (En milliers d'euros.)   Actif Notes 2005 2004 2003 Immobilisations incorporelles         (3.2.1) 5 259 3 617 3 683 Immobilisations corporelles : (3.2.2)       Domaine concédé           5 725 849 5 644 476 5 478 417 Amortissements           - 2 191 650 - 2 017 902 - 1 862 367 Immobilisations financières         (3.2.3) 619 383 294 954 287 903 Total actif immobilisé           4 158 841 3 925 145 3 907 636 Stocks et en-cours         (3.2.4) 3 158 5 674 4 848 Clients et comptes rattachés         (3.2.5) 58 926 61 223 57 947 Autres créances et comptes de régularisation         (3.2.6) 38 036 35 129 55 763 Valeurs mobilières de placement et disponibilités         (3.2.7) 883 828 333 457 141 228   Total actif circulant           983 948 435 483 259 786     Total de l'actif           5 142 789 4 360 628 4 167 422     Passif Notes 2005 2004 2003 Capital           63 607 48 322 48 322 Primes et réserves           1 457 617 6 287 6 287 Report à nouveau             595 218 493 282 Résultat           131 781 148 601 118 672 Subventions d’investissement           94 020 87 772 90 681 Capitaux propres         (3.2.8) 1 747 025 886 200 757 244 Provisions pour risques et charges         (3.2.9) 34 855 119 116 180 205 Emprunts et dettes financières         (3.2.10) 3 177 499 2 933 437 2 974 947 Fournisseurs et comptes rattachés         (3.2.11) 22 929 18 119 18 418 Autres dettes et comptes de régularisation         (3.2.12) 160 481 403 756 236 608   Total dettes           3 360 909 3 355 312 3 229 973     Total du passif           5 142 789 4 360 628 4 167 422   III. – Tableau des flux de trésorerie (En millions d'euros.)     Notes 2005 2004 2003 Résultat net           131 781 148 601 118 672 Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l’activité :         Amortissements et provisions (à l'exclusion des provisions sur actifs circulant)           106 115 108 949 99 778 Plus value / moins value de cession           402 - 215 55 551 Amortissement des subventions d’investissement           - 4 088 - 3 658 - 3 627 Marge brute d'autofinancement         (3.3.1) 234 210 253 677 270 374 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité :         Créances et comptes de régularisation           - 1 462 16 377 9 348 Stock et en-cours           2 517 - 826 301 Dettes d'exploitation et autres dettes           - 139 132 153 685 - 17 268 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité         (3.3.2) - 138 077 169 236 - 7 619 Flux net de trésorerie généré par l'activité           96 133 422 913 262 755 Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles         (3.3.3) - 117 948 - 173 672 - 190 705 Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles           291 424 468 Variation nette des autres immobilisations financières           - 390 262 - 4 240   Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement           - 507 919 - 177 488 - 190 237 Dividendes versés aux actionnaires           - 138 908 - 16 737   Augmentation de capital           861 727     Subvention d’investissement reçues           10 336 748 6 600 Emission d’emprunts           314 809   220 000 Remboursement d'emprunts           - 137 205 - 107 934 - 182 177 Autres variations           - 633   - 297 Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement           910 126 - 123 923 44 126 Variation de trésorerie           498 340 121 502 116 644 Trésorerie d'ouverture           262 730 141 228 24 584 Trésorerie de clôture (1)           761 070 262 730 141 228     (1) Trésorerie de clôture :   Valeurs mobilières de placement et disponibilités   883 828 333 457 141 228 Compte courant SAPN           - 122 758 - 70 727   Trésorerie de clôture           761 070 262 730 141 228   IV. – Annexe aux comptes sociaux La présente annexe fait partie intégrante des comptes annuels. Elle comporte des éléments d'information complémentaires au bilan, au compte de résultat et au tableau des flux de trésorerie, de façon à ce que l'ensemble donne une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l'entreprise. Les éléments d'information qui ne présentent pas un caractère obligatoire ne sont mentionnés que pour autant qu'ils aient une importance significative.   1. Présentation de la société et faits marquants.    1.1 Contrat de concession. – La société Sanef est titulaire d’une convention avec l’État français lui octroyant la concession de 1393 kilomètres d'autoroutes dont 1 374 sont en service au 31 décembre 2005. La société Sanef a signé fin 2004 un nouveau cahier des charges destiné à construire l’équilibre à long terme de la concession suite à la réforme mise en oeuvre par l’ordonnance du 28 mars 2001, qui s’est notamment traduite par l’abandon de la garantie de l’État et le report de l’échéance de la concession jusqu’en 2028. La société Sanef a également signé fin 2004 le contrat d’entreprise 2004-2008 qui assurera à la société les évolutions tarifaires lui permettant la mise en œuvre des opérations programmées. Dans le cadre du processus de privatisation de la société (Cf 1.4) l’État français a annoncé vouloir procéder à des ajustements du contrat de concession au moyen d’un avenant qui devra être approuvé par le Conseil d’Administration de Sanef.   1.2 Ouverture du capital de Sanef. – La société Sanef a fait l’objet d’une introduction en Bourse, et sa première cotation s’est déroulée le 24 mars 2005. Le montant levé au cours de cette opération, avant imputation des frais sur la prime d’émission est de 884 603 milliers d’euros, (dont 489 493 milliers d’euros provenant de l’offre à prix ouvert, 347 716 milliers d’euros du placement global garanti, 20 625 milliers d’euros de l’option de surallocation et 26 769 milliers d’euros de l’offre réservée aux salariés).   1.3 Plan de recapitalisation de SAPN. – La filiale de Sanef, SAPN, a fait l’objet d’un plan de refinancement, présenté lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire de SAPN du 23 octobre 2001, qui s’est notamment traduit en 2002, 2003 et 2004 par les opérations suivantes : a) Une convention signée le 31 janvier 2002 en définissant le plan de subventions exceptionnelles, réparties sur la période 2002 à 2006, et les modalités de son ajustement ; b) L'augmentation de capital qui a été décidée le 11 juin 2002 lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire de SAPN et a été souscrite par Sanef pour un total de 243 998 milliers d'euros. Elle a été précédée d'une première réduction de capital de 21 507 milliers d'euros par apurement d'une partie des pertes du passé figurant en report à nouveau. Le capital a été appelé et libéré en septembre 2002 pour 179 823 milliers d'euros, dont 99 549 milliers d'euros par compensation de la créance liquide de Sanef vis-à-vis de SAPN et 80 274 milliers d'euros en numéraire. Le solde de 64 175 milliers d'euros étant libérable dans les cinq ans. A l'issue de l'augmentation, une deuxième réduction par apurement des pertes a ramené le capital social de SAPN à 5 millions d'euros ; c) En conséquence de la convention du 31 janvier 2002, le 30 décembre 2002, Sanef a versé à SAPN une première subvention de 27 914 milliers d'euros et a provisionné le solde du plan de subventions, soit une provision de 212 000 milliers d’euros correspondant à la dette conditionnée actualisée à fin décembre 2002. Le 31 décembre 2003, Sanef a versé à SAPN une deuxième subvention de 52 200 milliers d'euros. La provision de 212 000 milliers d'euros existante fin 2002 a été ramenée à 148 700 milliers d'euros. Le 31 décembre 2004, Sanef a versé à SAPN une troisième subvention de 53 700 milliers d’euros. La provision a été ramenée à 86 900 milliers d’euros, correspondant au solde de subventions à verser en 2005 (44 900 milliers d’euros) et en 2006 (42 000 milliers d’euros). En outre le plan de refinancement prévoit également une augmentation de capital de 23 000 milliers d’euros à l’issue du plan en 2006. Le 30 juin 2005, Sanef et SAPN ont signé un avenant de résiliation de la Convention du 31 janvier 2002, dont le but est de faire évoluer le soutien apporté à la SAPN en procédant, dans le cadre de l’ouverture du capital de SANEF, à une recapitalisation de la SAPN à hauteur de 315 millions d’euros. Cette opération a eu lieu en septembre 2005 et a mis fin à la convention du 31 janvier 2002. La provision pour subvention existant dans les livres de SANEF a donc été reprise à hauteur de 86,9 millions d’euros. Cette recapitalisation s’est déroulée selon le schéma suivant : — reprise par Sanef d’emprunts souscrits par la SAPN auprès de la caisse nationale des autoroutes pour une valeur faciale de 314 808 788 euros, auxquels s’ajoutent 10 447 059 euros d’intérêts courus non échus ; — constatation d’une créance en compte courant à l’encontre de la SAPN d’un montant correspondant à la valeur actualisée de ces emprunts soit 360 925 065 euros, dont 10 447 059 euros d’intérêts courus non échus ; — capitalisation d’une partie de ce compte courant soit 315 000 000 d’euros ; d) Les deux sociétés SANEF et SAPN ont signé le 30 juin 2005 un accord portant avenant à la convention d’intégration fiscale. Cet accord prévoit d’anticiper le retour de SAPN à une situation bénéficiaire par le biais de la constatation dans les livres de SAPN d’une créance sur sa mère égale au montant actualisé de la charge fiscale future afférente aux résultats bénéficiaires, calculée comme en l’absence d’intégration fiscale, soit 104,2 millions d’euros. Sanef a donc enregistré une charge exceptionnelle de ce montant.   1.4 Processus de privatisation de Sanef. – L’annonce de la privatisation totale de la société le 8 juin 2005 par le Premier ministre s’est traduite par le lancement d’un appel d’offres le 18 juillet. A l’issue de l’appel d’offres, le consortium composé de la société Abertis (à 57 %) et d’investisseurs institutionnels (CDC, Predica, CNP Assurances, FFP, AXA) a été déclaré gagnant le 14 décembre. L’acte de cession de la participation de l’État à Holding d’Infrastructures de Transports (HIT) est intervenu le 3 février 2006.   2. Principes comptables. Les comptes annuels de Sanef sont établis en conformité avec la réglementation comptable en vigueur en France et en particulier avec les règlements publiés par le Comité de la Règlementation Comptable (CRC).   2.1 Immobilisations incorporelles. – Les immobilisations incorporelles comprennent essentiellement des logiciels amortissables sur une durée de 3 à 5 ans.   2.2 Immobilisations corporelles du domaine concédé. – Les immobilisations inscrites au bilan de Sanef correspondent pour leur quasi totalité aux immobilisations du domaine concédé ; pour l’essentiel, elles reviendront gratuitement à l’État à l’expiration de la concession. Les règles régissant leur traitement comptable ainsi que leur amortissement sont les suivantes : — les immobilisations du domaine concédé : La concession s’étend aux autoroutes ou sections d’autoroutes décrites dans la note 1, de même qu’à tous les terrains, ouvrages et installations nécessaires à la construction, à l’entretien et à l’exploitation de chaque autoroute ou section d’autoroute et de ses installations accessoires, y compris les raccordements aux voiries existantes, les dépendances et installations annexes directement nécessaires au service des usagers ou réalisées en vue d’améliorer l’exploitation. Les immobilisations du domaine concédé correspondent soit à des immobilisations « non renouvelables » pendant la durée de la concession (notamment infrastructures et ouvrages d’art) soit à des immobilisations « renouvelables » qui ont une durée de vie inférieure à celle de la concession (matériels de péage, de signalisation, de télétransmission, de vidéo surveillance, informatique, de transport et outillages). Les investissements correspondant aux immobilisations « non renouvelables » sont répartis entre les immobilisations correspondant à la construction initiale et les immobilisations complémentaires sur autoroutes en service. Les immobilisations du domaine concédé sont inscrites au bilan à leur coût de revient historique, incluant des intérêts intercalaires et certaines charges directes affectées ; — les amortissements des immobilisations du domaine concédé : Les immobilisations « non renouvelables » font l’objet d’un amortissement dit « de caducité » calculé selon le mode linéaire sur la durée comprise entre la date de leur mise en service et la date de fin de concession. Cet amortissement, qui est classé en charges d’exploitation, n’a pas pour objet de constater une dépréciation technique des constructions mais de ramener leur valeur nette comptable à une valeur nulle à l’expiration de la concession. Les immobilisations d’exploitation « renouvelables » sont celles qui ont une durée de vie inférieure à celle de la concession ; elles font l’objet d’un amortissement pour dépréciation calculé selon le mode linéaire, sur leur durée d’utilisation estimée entre trois et dix ans. Un amortissement de caducité est également calculé sur les immobilisations d’exploitation « renouvelables » ; il a pour objet d’étaler sur la durée de la concession la moins value qui résulterait de la remise gratuite des immobilisations d’exploitation « renouvelables » au concédant en fin de concession si seul un amortissement pour dépréciation était pratiqué. Pour les immobilisations d’exploitation « renouvelables », la dotation aux amortissements de caducité est calculée sur la base nette comptable correspondant au coût d’acquisition des biens diminué du cumul de l’amortissement pour dépréciation à la clôture de l’exercice et du cumul de l’amortissement de caducité à l’ouverture de l’exercice. Dans un souci de meilleure compréhension par la communauté financière, les amortissements de caducité et les amortissements pour dépréciation sont présentés ensemble dans le compte de résultat et au bilan. Dans le compte de résultat, ils constituent une charge d’exploitation, et au bilan ils sont présentés en déduction des immobilisations auxquelles ils se rapportent.   2.3 La méthode des actifs par composants. – Depuis l’exercice 2002, la société applique les dispositions du règlement 2002-10 complété par le règlement 2003-7 du Comité de la Réglementation Comptable : à ce titre il enregistre en immobilisations et amortit linéairement sur une durée moyenne de dix ans les renouvellements des couches de roulement des chaussées. Lors de la première application de cette méthode en 2002, Sanef a procédé à un retraitement rétrospectif de cette catégorie de dépenses, ce qui a entraîné sur le bilan d’ouverture au 1er janvier 2002 une augmentation de la valeur nette des actifs immobilisés de 31 184 millions d’euros et une augmentation des capitaux propres de 15 094 millions d’euros, après prise en compte de l’effet d’impôt.   2.4 Subventions d’investissement. – Les subventions d’investissement, reçues pour assurer le financement d’immobilisations de construction, sont inscrites en capitaux propres. Elles sont reprises en résultat sur la durée de la concession simultanément à la comptabilisation des dotations aux amortissements de caducité sur les immobilisations de construction auxquelles elles se rapportent.   2.5 Immobilisations financières. – Les titres de participation des filiales sont inscrits au bilan à leur coût historique. Une provision est constituée si la valeur d’inventaire, déterminée sur la base des perspectives financières ou de la situation nette comptable des filiales et participations, est inférieure au prix de revient.   2.6 Stocks. – Les stocks sont valorisés selon la méthode du coût moyen pondéré. Ils font l’objet d’une provision pour dépréciation lorsque leur valeur d’inventaire est inférieure au coût de revient.   2.7 Créances. – Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Celles qui présentent des incertitudes de recouvrement font l’objet d’une dépréciation par voie de provision.   2.8 Valeurs mobilières de placement. – Les valeurs mobilières de placement figurent au bilan pour leur valeur d’acquisition ou leur valeur liquidative si cette dernière est inférieure. Les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées.   2.9 Emprunts. – Les primes d’émission ou de remboursement d’emprunts et les frais d’émission engagés depuis 1995 sont inscrits à l’actif en charges à répartir et sont amortis linéairement sur la durée des emprunts concernés, ceux-ci étant remboursés in fine.   2.10 Conversion des créances et dettes en monnaies étrangères. – Les créances et dettes en monnaies étrangères sont converties sur la base des cours de change à la clôture. Les écarts de change résultant de cette réévaluation sont enregistrés au compte d’écart de conversion et font l’objet d’une provision pour pertes et charges lorsqu’ils traduisent une perte latente.   2.11 Indemnités de fin de carrière et médailles du travail. – Les indemnités de fin de carrière et les médailles du travail sont calculées selon la méthode actuarielle des unités de crédit projetées mettant en œuvre une estimation des salaires en fin de carrière. La totalité des engagements de la société à l’égard du personnel est provisionnée au bilan et la variation de ces engagements est comptabilisée en charges de personnel.   2.12 Impôts sur les résultats. – La société Sanef ne comptabilise pas d’impôts différés dans ses comptes annuels.   2.13 Risques financiers. – La société Sanef opère exclusivement dans les pays de la zone euro et principalement en France. Elle ne supporte donc pas de risque de change sur les transactions qu’elle effectue. Le financement externe de la société Sanef est libellé exclusivement en euros et il est assuré essentiellement à taux fixe : elle n’encourt pas de risque de hausse des taux d’intérêt. Toutefois la société a variabilisé une partie de sa position en taux fixe grâce à des swaps de taux d’intérêts. Ces instruments dérivés sont comptabilisés en tant qu’instruments de couverture, les flux d’intérêts produits par ces instruments étant enregistrés simultanément aux flux d’intérêts produits par ces emprunts.    2.14 Classement des créances et dettes. – Les créances et dettes sont classées selon leur nature à l’actif et au passif sans considération de leur date d’échéance. Sauf indication contraire, les créances et les dettes ont une échéance inférieure à un an.    3. Explications des postes des états de synthèse   3.1 Compte de résultat : 3.1.1 Chiffre d'affaires : Le chiffre d'affaires se répartit de la manière suivante :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Péages         827 810 766 543 746 827 Chiffre d’affaires hors péage         40 973 38 400 34 063   Chiffre d’affaires         868 783 804 943 780 890   - Détail du chiffre d’affaires hors péage :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Ventes d'abonnements et de services télématiques         9 345 8 591 7 370 Redevances des installations commerciales (a)         14 614 14 546 14 007 Ventes de carburants et services divers         1 856 1 183 1 097 Services Télécom (b)         10 509 7 970 8 931 Prestations d'ingénierie et ventes de systèmes (c)         4 649 6 110 2 658   Chiffre d'affaires hors péage         40 973 38 400 34 063   a) Redevances des installations commerciales : Il s’agit des redevances reçues des tiers exploitant les installations commerciales situées sur les aires de service. b) Services télécoms : Ils correspondent aux locations de fibres optiques ou de pylônes à des opérateurs de télécommunication. Ils comprennent en 2005 une indemnité de résiliation à hauteur de 2 500 milliers d’euros, perçue au cours du premier semestre. c) Prestations d'ingénierie et ventes de systèmes : Les services d'ingénierie portent essentiellement sur de l'assistance à maîtrise d'ouvrage et du conseil ou de la vente de systèmes de péage.   3.1.2 Achats et charges externes : Les achats et charges externes se décomposent comme suit :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Energie, fournitures et pièces détachées         - 18 906 - 13 673 - 14 049 Entretien sur infrastructures         - 9 563 - 13 355 - 17 192 Entretien courant         - 10 369 - 12 584 - 9 067 Redevance domaniale         - 24 153 - 23 807 - 23 467 Autres charges et prestations externes         - 34 774 - 28 736 - 26 267   Achats et charges externes         - 97 765 - 92 155 - 90 042   La redevance domaniale instituée par le décret n° 97-606 du 31 mai 1997 est due par les sociétés concessionnaires d'autoroutes pour l'occupation du domaine public.   3.1.3 Charges de personnel :   a) Analyse des charges : Les charges de personnel de la société Sanef se ventilent comme suit :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Salaires et traitements         - 73 414 - 68 108 - 64 771 Charges sociales et engagements sociaux différés         - 34 192 - 30 809 - 29 325 Intéressement et abondement plan d'épargne – hors O.R.S)         - 2 680 - 3 229 - 2 727   Charges de personnel         - 110 286 - 102 146 - 96 822   L’abondement consenti par Sanef en 2005 à ses salariés, dans le cadre de son ouverture du capital, a été enregistré en charges exceptionnelles.   b) Effectifs moyens pondérés :     2005 2004 2003 Cadres         256 242 224 Agent de maîtrise         643 596 589 Employés         1 547 1 557 1 619   Effectifs         2 446 2 395 2 432   Les informations détaillées ci-dessus concernent les effectifs moyens pondérés de la société (indice bilan social : 114.2).   3.1.4 Autres produits et charges (nets) d'exploitation : Ce poste, présenté en déduction des charges d'exploitation, comprend principalement des transferts de charges et des remboursements reçus dans le cadre de sinistres.   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Transfert de charges et production immobilisée         7 030 3 514 3 299 Remboursement de sinistres         4 522 3 881 4 211 Autres         - 273 1 576 1 601   Autres produits et charges (nets) d'exploitation         11 279 8 971 9 111   En 2005, le poste « Autres » comprend un montant de 1 818 milliers d’euros de pertes sur créances irrécouvrables constatées sur l’activité télécoms.   3.1.5 Impôts et taxes :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Taxe d'aménagement du territoire         - 70 037 - 67 377 - 65 862 Taxe professionnelle         - 21 334 - 20 523 - 19 551 Impôts, taxes et versements assimilés sur rémunération         - 2 542 - 2 268 - 1 689 Autres impôts et taxes         - 3 179 - 2 398 - 1 811   Impôts et taxes         - 97 092 - 92 566 - 88 913     La taxe d'aménagement du territoire s’élève à 6,86 euros par millier de kilomètres parcourus.   3.1.6 Dotations aux amortissements et aux provisions :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Amortissement pour dépréciation des chaussées         - 19 675 - 16 033 - 13 655 Amortissement pour dépréciation des immobilisations corporelles et incorporelles – autres que chaussées)         - 24 482 - 20 259 - 19 098 Amortissement de caducité des immobilisations         - 145 066 - 132 005 - 131 610 Amortissement de caducité des immobilisations non renouvelables         - 144 301 - 131 156 - 130 726 Amortissement de caducité des immobilisations renouvelables         - 765 - 849 - 884 Dotations nettes aux provisions         499 - 621 4 260 Dotations aux provisions d'exploitation         - 2 188 - 1 705 - 1 990 Reprises de provisions d'exploitation         2 687 1 084 6 250   Dotations aux amortissements et provisions         - 188 724 - 168 918 - 160 103   La reprise de provision d’exploitation de l’exercice 2005 porte sur des créances devenues irrécouvrables et trouve sa contrepartie, la même année, en « Autres charges d’exploitation ».   3.1.7 Résultat financier :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Intérêts des emprunts         - 183 363 - 172 282 - 186 046 Intérêts intercalaires immobilisés         284 6 897 5 752 Amortissement des frais d'émission et des primes sur emprunts         - 1 131 - 1 216 - 1 274 Autres produits et charges (1)         30 370 5 339 8 487 Résultat financier         - 153 840 - 161 262 - 173 081 (1) 2005 : suit l’évolution du poste valeurs mobilières de placements (Cf. 3.2.7) liée à l’augmentation du capital. 3.1.8 Résultat exceptionnel :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Plus-values et moins values de cession d’immobilisations         - 401 215 - 55 551 Subventions accordées dans le cadre de la recapitalisation de SAPN (1)         - 104 200 - 53 700 - 52 200 Dotations et reprises aux provisions pour risques et charges (1)         85 566 62 427 63 300 Amortissement des subventions d’investissement         4 088 3 658 3 627 Autres (2)         - 9 783 505 - 465 Résultat exceptionnel         - 24 730 13 105 - 41 289 (1) Cf. plan de recapitalisation de SAPN et Avenant à la convention d’intégration fiscale (Faits marquants). (2) L’abondement du PEE versé dans le cadre de l’opération de souscription des salariés à l’ouverture du capital a été enregistré, en 2005, en charges exceptionnelles pour un montant de 5 645 milliers d’euros, ainsi que les frais liés à l’opération de privatisation de la société pour un montant de 4 625 milliers d’euros.   3.1.9 Participation des salariés :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Participation des salariés         - 3 985 - 5 220 - 2 384   Sanef a conclu un accord dérogatoire applicable dès l’exercice 2002.   3.1.10 Impôt sur les résultats :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Impôts sur les résultats         - 71 859 - 56 151 - 18 695   La charge d'impôt sur les résultats s'analyse ainsi :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Charge d’impôt relative aux opérations de l’exercice         - 71 873 - 56 202 - 21 610 Produit de l’intégration fiscale         14 51 2 915   Total         - 71 859 - 56 151 - 18 695   Les impôts différés ne sont pas comptabilisés : le montant net des impôts différés passif au 31 décembre 2005 est de 64 545 milliers d’euros. Il était de 76 924 milliers d’euros à la clôture de l’exercice 2004. Ils proviennent principalement des intérêts intercalaires immobilisés qui seront réintégrés linéairement sur la durée restant à courir de la concession.   3.2 Bilan : 3.2.1 Immobilisations incorporelles :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Immobilisations incorporelles         12 520 10 384 9 457 Amortissement immobilisations incorporelles         - 7 261 - 6 767 - 5 774 Immobilisations incorporelles         5 259 3 617 3 683   Les immobilisations incorporelles sont essentiellement constituées de logiciels amortis sur une période de 3 à 5 ans. Les variations s’analysent comme suit :   (en milliers d’euros) 2003 Acquisitions Cessions Autres 2004 Immobilisations incorporelles         9 457 1 231 - 304   10 384 Amortissement immobilisations incorporelles         - 5 774 - 1 285 292   - 6 767 Immobilisations incorporelles         3 683 - 54 - 12   3 617     (en milliers d’euros) 2004 Acquisitions Cessions Autres 2005 Immobilisations incorporelles         10 384 3 464 - 1 298 - 30 12 520 Amortissement immobilisations incorporelles         - 6 767 - 1 636 1 142   - 7 261 Immobilisations incorporelles         3 617 1 828 - 156 - 30 5 259   3.2.2 Immobilisations corporelles (en milliers d'euros) :   Valeurs brutes 2003 Acquisitions ou virement Cessions et sorties Mises en service 2004 Immobilisations de constructions en service         4 901 840   - 1 102 10 909 4 911 647 Immobilisations de construction – Chaussées renouvelables         158 251 25 816 - 8 044 68 176 091 Immobilisations d’exploitation en service         198 210 6 704 - 2 508 10 820 213 226 Immobilisations en cours         220 115 145 194   - 21 797 343 512 Immobilisations corporelles         5 478 416 177 714 - 11 654 0 5 644 476     Valeurs brutes 2004 Acquisitions ou virement Cessions et sorties Mises en service 2005 Immobilisations de constructions en service         4 911 647 - 165 - 83 313 900 5 225 299 Immobilisations de construction – Chaussées renouvelables         176 091 29 316 - 3 941 13 159 214 625 Immobilisations d’exploitation en service         213 226 19 083 - 10 351 16 510 238 468 Immobilisations en cours         343 512 47 514   - 343 569 47 457 Immobilisations corporelles         5 644 476 95 748 - 14 375 0 5 725 849     Amortissements 2003 Dotations Reprises et cessions 2004 Amortissements pour dépréciation des immobilisations d’exploitation         128 493 18 954 - 3 413 144 034 Amortissements pour dépréciation – Chaussées renouvelables         53 200 16 033 - 8 044 61 189 Amortissement de caducité des immobilisations non renouvelables         1 632 868 131 156   1 764 024 Amortissement de caducité des immobilisations d’exploitation         47 806 849   48 655 Immobilisations corporelles         1 862 367 166 992 - 11 457 2 017 902     Amortissements 2004 Dotations Reprises et cessions 2005 Amortissements pour dépréciation des immobilisations d’exploitation         144 034 22 845 - 9 892 156 987 Amortissements pour dépréciation – Chaussées renouvelables         61 189 19 675 - 3 941 76 923 Amortissement de caducité des immobilisations non renouvelables         1 764 024 144 301 - 5 1 908 320 Amortissement de caducité des immobilisations d’exploitation         48 655 765   49 420 Immobilisations corporelles         2 017 902 187 586 - 13 838 2 191 650   3.2.3 Immobilisations financières :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Participations         609 595 292 529 285 237 Créances rattachées à des participations         7 343 589 589 Dépréciation         - 502 - 502 – Prêts         2 870 2 292 2 038 Autres immobilisations financières         77 46 39 Immobilisations financières         619 383 294 954 287 903   Au 31 décembre 2005 le poste « Participations » comprend 599 909 milliers d’euros de participation chez SAPN. La progression du poste résulte de l’acquisition en 2005, de titres de la société ALIS pour un montant de 2 030 milliers d’euros, de la souscription à l’augmentation du capital de SAPN en octobre 2005 pour 315 000 milliers d’euros, et de la création des filiales Eurotoll et Sanef d.o.o. (Croatie) pour respectivement 40 milliers d’euros et 3 milliers d’euros. Le montant des « Prêts » correspond en particulier, à l’investissement obligatoire dans l’effort de construction pour 2 035 milliers d’euros et à des prêts aux salariés consentis dans le cadre de l’opération de souscription à l’ouverture du capital pour 541 milliers d’euros. Les « Autres immobilisations financières » correspondent à des dépôts et cautionnements. L’avance consentie au GIE SC Autoroutes a été dépréciée à concurrence de 502 milliers d’euros sur l’exercice 2004.   3.2.4 Stocks :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Stocks et en-cours         3 158 5 674 4 848 Dépréciation des stocks               Stocks et en-cours nets         3 158 5 674 4 848   Les stocks sont principalement constitués des fournitures nécessaires à l'entretien et à la viabilité des autoroutes, des pièces détachées pour les différents matériels (péage, électrique, transport, engins), des fournitures informatiques et de bureau.   3.2.5 Clients et comptes rattachés :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Clients – Péages (abonnés,…)         39 620 34 640 33 647 Clients – Activités annexes         22 364 30 610 27 771 Dépréciation créances douteuses         - 3 058 - 4 027 - 3 471 Créances clients et comptes rattachés         58 926 61 223 57 947   Les clients « Activités annexes » comprennent les produits à recevoir sur les installations commerciales soit 16 171 milliers d’euros au 31décembre 2005 et 15 971 milliers d’euros au 31 décembre 2004. Au 31 décembre 2005 les dépréciations concernent essentiellement les clients abonnés TIS et CAPLIS pour 1 660 milliers d’euros et un litige avec France Télécom pour 860 milliers d’euros. Les dépréciations concernant les clients « télécoms » résiliés existant fin 2004, ont fait l’objet de reprises de provisions en 2005, les créances étant devenues irrécouvrables.   3.2.6 Autres créances et comptes de régularisation :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 État et autres organismes publics         7 321 10 349 23 847 Autres créances et produits à recevoir         11 157 5 688 11 935 Charges constatées d'avance         13 566 12 249 12 157 Charges à répartir         4 845 6 000 7 239 Effet d’indexation d’emprunts         1 147 843 585 Autres créances et comptes rattachés         38 036 35 129 55 763   En 2005 les « Autres créances » comprennent 6 726 milliers d’euros de produits nets à recevoir sur opérations de swaps. Au 31 décembre les « Charges constatées d'avance » correspondent pour l'essentiel à la quote-part de redevance domaniale relative au 1er semestre de l’exercice suivant. Les « Charges à répartir » sont principalement constituées du montant non amorti des primes d'émission et de remboursement d'emprunts.   3.2.7 Valeurs mobilières de placement et disponibilités :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Valeurs mobilières de placement         862 106 315 436 117 678 Disponibilités         21 722 18 021 23 550 Valeurs mobilières de placement et disponibilités         883 828 333 457 141 228   Les « Valeurs mobilières de placement » comprennent principalement des SICAV de trésorerie, des bons de caisse et des certificats de dépôt négociables. Au 31 décembre 2005 les produits latents sur ces valeurs s’élèvent à 193 milliers d’euros. Il n'y avait pas de produits latents au 31 décembre 2004. La société ne détient pas d’actions propres.   3.2.8 Capitaux propres : Le capital social de la société Sanef s'élève à 63 607 199 euros divisé en 91 791 893 actions de même montant.   (en milliers d’euros) 2004 Affectation selon AG   02/03/2005 Dividendes selon AG   02/03/2005 Taxe sur la réserve de plus value LT Augmenta- tion de capital selon   AG 02/03/2005 Imputation des frais d’émission Subven- tions reçues moins reprise Résultat 2005 2005 Capital         48 322       15 285       63 607 Primes d’émission                 869 317 - 22 875     846 442 Réserve légale et plus-value LT         6 287 - 1 431   - 24         4 832 Autres réserves           706 343 - 100 000           606 343 Report à nouveau         595 218 - 595 218               Résultat 2004         148 601 - 109 694 - 38 907             Résultat 2005                       131 781 131 781 Subventions d’investissements         87 772           6 248   94 020   886 200 0 - 138 907 - 24 884 602 - 22 875 6 248 131 781 1 747 025   Au 31 décembre 2005, comme en 2004, il n'existe aucun instrument de dilution. L’Assemblée Générale mixte du 11 janvier 2005 a décidé la division par 22 de la valeur nominale des actions et d’en accroître corrélativement le nombre qui passe ainsi de 3 169 733 à 69 734 126. L’introduction en bourse de la société a donné lieu à une augmentation de capital dont le montant est détaillé dans le tableau ci-dessous.     Nombre de titres Valeur nominale Montant du capital Primes d’émission A l’ouverture         3 169 733 15,24 48 322   AGE du 11 janvier 2005 (division du nominal de l’action par 22         66 564 393 0,69295     AGE du 2 mars 2005 :         1ère augmentation de capital (PGG)         8 480 880 0,69295 5 877 341 839 2e augmentation de capital (OPO)         12 237 330 0,69295 8 480 481 013 Offre réservée aux salariés (ORS)         836 523 0,69295 580 26 189 « Greenshoe »         503 034 0,69295 348 20 276 Imputation des frais d’émission (nets d’impôts)               - 22 875 Au 31 décembre 2005         91 791 893 0,69295 63 607 846 442   Sur l’exercice 2005, les subventions d'investissement augmentent de 10 337 milliers d'euros et font l'objet d'une reprise de 4 088 milliers d'euros.   3.2.9 Provisions pour risques et charges :   (en milliers d’euros) 2003 Dotation Reprise (provisions utilisées) Reprise (provisions non utilisées) Autres 2004 Retraites et engagements assimilés         9 085 1 086       10 171 Engagements de retraites         8 119 492       8 611 Médailles du travail         966 594       1 560 Litiges         1 308 88 - 715     681 Impôts (litige ARD         20 340         20 340 Soutien SAPN (voir 1.3. c-d)         148 700   - 53 700 - 8 100   86 900 Indexation         585 259       844 Indemnités de résiliation         180         180 Abondement         7     - 7   0 Provisions pour risques et charges         180 205 1 433 - 54 415 - 8 107   119 116     (en milliers d’euros) 2004 Dotation Reprise (provisions utilisées) Reprise (provisions non utilisées) Autres 2005 Retraites et engagements assimilés         10 171 2 182   - 1 000   11 353 Engagements de retraites         8 611 2 100       10 711 Médailles du travail         1 560 82   - 1 000   642 Litiges         681 1 576 - 41 - 202   2 014 Impôts – litige ARD)         20 340         20 340 Soutien SAPN         86 900     - 86 900   0 Indexation         844 304       1 147 Indemnités de résiliation         180   - 133 - 47   0 Abondement         0         0 Provisions pour risques et charges         119 116 4 062 - 174 - 88 149   34 855   Provisions pour retraites et engagements assimilés : En ce qui concerne le régime général, les principales hypothèses d’évaluation retenues par le groupe sont : — taux d’actualisation : 4,00 % au 31 décembre 2005 contre 4,75 % au 31 décembre 2004 (taux de rendement des obligations émises par les sociétés de 1ère catégorie) ; — taux moyen de revalorisation des rémunérations : 3,10 % au 31 décembre 2005 contre 3,50 % au 31 décembre 2004. Le montant de l’engagement au 31 décembre 2005 au titre des indemnités de fin de carrière est de 8 901 milliers d’euros. En novembre 2005, Sanef a souscrit auprès de la Société d’Assurance Vie SOGECAP un contrat de retraite supplémentaire à prestations définies. Les hypothèses d’évaluation retenues au 31 décembre 2005 sont : — taux d’actualisation : 4,00 % ; — taux moyen de revalorisation des rémunérations : 3,00 %. Le montant de l’engagement au 31 décembre 2005 au titre du contrat de retraite supplémentaire est de 21 milliers d’euros : — Montant des droits acquis : 321 ; — Juste valeur du fonds de couverture : 300 ; — Provision au bilan : 21. La société fait actuellement l’objet d’un contrôle fiscal au titre des exercices 2002, 2003 et 2004. Compte tenu des propositions de redressement adressées par l’administration au mois de décembre 2005, la société a estimé que le montant provisionné au 31 décembre 2004 demeurait une estimation adéquate du risque fiscal encouru.     3.2.10 Emprunts et dettes financières :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Emprunts CNA à taux fixe         2 664 516 2 486 912 2 594 845 Emprunts CNA à taux variable ou révisable         278 617 278 313 278 055 Avances des collectivités territoriales         701 1 334 1 334 Autres         134 984 81 426 9 225 Sous-total         3 078 818 2 847 985 2 883 459 Intérêts courus         98 681 85 452 91 488 Total Emprunts et dettes financières         3 177 499 2 933 437 2 974 947   Il n’a été souscrit à aucun nouvel emprunt au cours de l’exercice 2005 ; le montant des emprunts remboursés sur cette période est de 137 204 milliers d’euros. L’augmentation du poste Emprunts CNA à taux fixe résulte de la reprise de certains emprunts de la SAPN pour 314 809 milliers d’euros (Cf. faits marquants : plan de recapitalisation de la SAPN).   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Emprunts et dettes financières         3 177 499 2 933 437 2 974 947 Valeurs mobilières de placement et disponibilités         883 828 333 455 141 228 Endettement net         2 293 671 2 599 982 2 833 719 Variation         - 306 311 - 233 737     - Emprunts CNA : Ces emprunts ont été souscrits par Sanef auprès de la caisse nationale des autoroutes (CNA), établissement public à caractère administratif, dans le cadre d’une convention conclue entre la CNA et les sociétés d’économie mixte concessionnaires d’autoroutes (SEMCA). Cette convention prévoit la mise à la disposition des SEMCA de fonds levés par la CNA, soit dans le cadre de son programme d’émission obligataire, soit auprès de la BEI ou de la CDC. Les prêts consentis par la CNA aux SEMCA sont assortis des mêmes conditions et des mêmes échéances que les emprunts souscrits par la CNA pour les financer. Les conditions d'emprunts accordés à Sanef reflètent également une opération d'échange (« swap ») effectuées par la CNA. Cette opération d'échange a pour effet de convertir en euros un emprunt en Livre Sterling (capital restant dû identique à fin décembre 2005, décembre 2004 et 2003 : 12 067 milliers d’euros) et de réduire le taux fixe de cet emprunt. Les emprunts CNA taux fixes portent intérêts à des taux nominaux compris entre 4,38 % et 13,96 %, le taux nominal moyen de l’encours d’emprunts à taux fixes étant de 6,57 % au 31 décembre 2005 contre 6,37 % au 31 décembre 2004. Les emprunts à taux variables représentent un encours de 278,6 millions d’euros (dont 1 147 milliers d'euros d'indexation du capital). Les taux sont fixés par référence à un taux de marché ou font l’objet d’une indexation sur l’inflation. Depuis le 31 décembre 2004 Sanef a variabilisé une partie de ses intérêts en utilisant des swaps (payeur de taux variable et receveur de taux fixe). En 2005, six nouveaux swaps ont été conclus. Les emprunts sous-jacents s’élèvent à 496,6 millions d’euros au 31 décembre 2005 contre 132 millions d’euros fin 2004. Au 31 décembre 2005 l'échéancier de remboursement du principal des dettes financières de la société était le suivant :   Années Capital à moins d'un an Capital entre 1 à 5 ans Capital à plus de 5 ans Total restant à rembourser 2006         261 779     261 779 2007           266 787   266 787 2008           439 970   439 970 2009           215 716   215 716 2010           189 038   189 038 2011             173 700 173 700 2012             83 521 83 521 2013             161 369 161 369 2014             187 035 187 035 2015             245 035 245 035 2016             225 183 225 183 2017             274 000 274 000 2018             220 000 220 000   Total au 31.12 2005         261 779 1 111 511 1 569 843 2 943 133   Total au 31.12 2004         137 204 869 444 1 758 576 2 765 224   Total au 31.12 2003         107 934 790 932 1 974 034 2 872 900   dont 278 617 milliers d'euros à taux variable ou révisable. — Autres : ce poste est composé essentiellement du compte courant de SAPN pour 122 758 milliers d’euros (70 727 milliers d’euros au 31 décembre 2004), fonctionnant dans le cadre d’une convention de trésorerie intra-groupe, depuis décembre 2004, ainsi que des dépôts et cautionnements reçus. Au 31 décembre 2005 ce compte courant de SAPN comprend pour partie, la dette de 104 200 milliers d’euros née de l’avenant à l’intégration fiscale signé le 30 juin 2005, diminuée du solde non capitalisé de la créance sur SAPN pour 45 925 milliers d’euros provenant des opérations de transfert de dette CNA au 30 juin 2005 (Cf. faits marquants). 3.2.11 Fournisseurs et comptes rattachés :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Dettes fournisseurs et comptes rattachés         22 929 18 119 18 418    3.2.12 Dettes et comptes de régularisation :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Capital non libéré (SAPN)           64 175 64 175 Dettes sur immobilisations         27 586 48 011 39 424 Dettes fiscales et sociales         67 614 254 536 98 084 Produits constatés d'avance         51 319 25 448 27 463 Autres         13 962 11 586 7 464 Autres dettes et comptes de régularisation         160 481 403 756 236 608   Le solde de l'augmentation de capital de SAPN de 2002 a été libéré le 14 septembre 2005 préalablement à la nouvelle augmentation de capital (Cf. faits marquants). Au 31 décembre 2004, les dettes fiscales et sociales intègrent dans les dettes à moins d’un an, un montant de 160 759 milliers d’euros correspondant à l’imputation par la société, d’un crédit de TVA dont elle s’estimait titulaire. Le 21 janvier 2005, Sanef a remboursé la dette de TVA de 160 759 milliers d’euros née de la récupération de ce crédit de TVA. Les produits constatés d’avance comprennent au 31 décembre 2005, une somme de 26 871 milliers d’euros correspondant à la différence entre la valeur de marché et la valeur comptable d’emprunts conclus par la SAPN auprès de la Caisse Nationale des Autoroutes (CNA). Ces emprunts ont été repris par Sanef dans le cadre du projet de recapitalisation de la SAPN (Cf. faits marquants). La dette sur immobilisations au 31 décembre 2005 comprend 1 654 milliers d’euros correspondant au solde à payer sur l’acquisition de Masternaut.   3.2.13 Engagements hors bilan : a) engagements donnés :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Intégration fiscale (voir 1.3 .d et 4.1)           151 400 151 400 Engagement futur 1 % paysage         2 421 2 756 2 939 Cautions données         18 112 7 355   Engagement achat de titres         1 941 3 641     Total         22 474 165 152 154 339   - Engagement 1 % paysage : Dans le cadre de la politique gouvernementale du 1 % Paysage et Développement, pour les sections à construire ou en cours de construction, le groupe contribue, sous réserve d’une participation des collectivités locales concernées à hauteur d’un même montant, aux dépenses nécessaires à la bonne insertion de l’autoroute dans le paysage environnant. Les dépenses dites du « 1 % paysage » s’inscrivent dans la politique définie par les pouvoirs publics dans une note du 12 décembre 1995 sur l’environnement et le développement économique des régions traversées par les autoroutes et grands itinéraires interrégionaux et sont ainsi définies dans le cahier des charges de la concession : « Pour les autoroutes à construire ou en cours de construction, la société concessionnaire contribue aux dépenses nécessaires à la bonne insertion de l’autoroute dans le paysage environnant, dans l’intérêt tant des habitants du voisinage que des usagers de l’autoroute, y compris les dépenses d’entretien des aménagements paysagers ainsi réalisés. Ces dépenses peuvent éventuellement concerner des interventions en dehors de l’emprise concédée. Le montant des dépenses à la charge de la société concessionnaire ne pourra dépasser 0,5 % du coût des ouvrages, sous réserve que les collectivités publiques contribuent, dans les conditions précisées par l’État, au financement de ces dépenses pour un même montant. » (article 12.10). Pour pouvoir être utilement invoqué, l’exercice de ce droit par les collectivités publiques est cependant subordonné à l’inscription par décret des travaux autoroutiers prévus sur une liste ; la demande de subventions sur la base de cette liste rend les travaux en cause éligibles au 1 % paysage et créé alors un engagement de la société de participer aux aménagements qui seront effectués à ce titre. — Engagements d’achat de complément de titres : Le 9 décembre 2004, Sanef a conclu un accord en vue de l'acquisition de 11,67 % du capital d'ALIS auprès du groupe Bouygues pour un montant de 1,7 millions d'euros. Le montant a été réglé en mars 2005. Ce versement permet au Groupe de porter sa participation totale au capital de la société ALIS à 19,63 %. Par un accord d’options croisées, Sanef s’est également engagée, au moment de l’acquisition de Masternaut, à acquérir le solde des actions détenues par les actionnaires minoritaires (soit 1 464 sur les 9 652 actions existantes), pour un prix dépendant des performances de la société. Le montant à verser (au plus tôt le 31 décembre 2006) sera ainsi compris entre 985 milliers d’euros et 1 941 milliers d’euros. — Cautions données : Sanef a donné à un organisme bancaire, quatre cautions d’un montant global de 10 084 milliers d’euros en vue de l’exécution d’un contrat d’équipement en Croatie, deux cautions pour un montant total de 1 381 milliers d’euros pour la participation à un appel d’offres pour un marché en Italie ainsi qu’une caution de 6 647 milliers d’euros en garantie de paiement sur ALIS, ce qui porte le montant total des cautions données à 18 112 milliers d’euros au 31 décembre 2005.   b) Engagements reçus : Les engagements reçus concernent pour partie des cautions bancaires sur marchés. Celles-ci sont mises en place par les entreprises de travaux, au titre de leur obligation de bonne fin des travaux ou prestations, commandés par Sanef. Ils incluent également les cautions bancaires reçues dans le cadre de certains abonnements au péage.   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Cautions bancaires         47 014 60 476 61 977   Total         47 014 60 476 61 977   c) Commandes d’immobilisations ou de grosses réparations :   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Marchés travaux (signés et non engagés)         99 897 63 154 182 905   Total         99 897 63 154 182 905   d) Informations sur les instruments dérivés utilisés par Sanef : Sanef a variabilisé une partie de ses intérêts en utilisant des produits de swap (payeur de taux variable et receveur de taux fixe). Les emprunts sous-jacents s’élevaient à 496,6 millions d’euros au 31 décembre 2005 contre 132 millions d’euros au 31 décembre 2004. Les caractéristiques des swaps et les montants des emprunts sous-jacents sont les suivants :   (en milliers d’euros) Montant Valeur de marché Sanef reçoit le taux fixe Sanef paye le taux variable A fin 2008         90 000 - 712 2,833 % Euribor 3 mois   61 000 - 655 2,716 % Euribor 3 mois   60 000 - 339 2,901 % Euribor 3 mois A fin 2009         45 600 - 584 2,811 % Euribor 3 mois A fin 2015         32 000 1 702 4,078 % Euribor 3 mois A fin 2017         100 000 5 173 4,036 % Euribor 3 mois   58 000 - 819 3,316 % Euribor 3 mois   50 000 599 3,601 % Euribor 3 mois   Total         496 600 4 365       La présentation faite des engagements hors bilan n’omet pas l’existence d’engagements hors bilan significatifs selon les normes en vigueur.   3.3 Tableau des flux de trésorerie : 3.3.1 Détermination de la marge brute d’autofinancement : Les amortissements et provisions retenus pour le calcul de la marge brute d’autofinancement excluent les provisions sur actifs circulants et comprennent : — les dotations nettes relatives à l’actif immobilisé ; — les dotations nettes aux provisions pour risques et charges ; — la variation des charges à répartir ; — l’indexation des dettes.   (en milliers d’euros) 2005 2004 2003 Dotations nettes sur actif immobilisé         189 222 168 791 164 357 Dotations nettes aux provisons pour risques et charges         - 84 565 - 61 341 - 66 151 Variation des charges à répartir         1 154 1 240 1 298 Indexation des dettes         304 259 274   Total des amortissements et provisions hors actif circulant         106 115 108 949 99 778   3.3.2 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité : La variation du besoin en fonds de roulement en 2004 bénéficie à hauteur de 102 159 milliers d’euros de récupérations temporaires d’un crédit de TVA. Le montant total de ce crédit, soit 160 759 milliers d’euros, a été remboursé début 2005. La variation des intérêts courus non échus et celle des dépôts reçus sont intégrées dans la rubrique « Dettes d’exploitation et diverses » (flux de trésorerie générés par l’activité).   3.3.3 Acquisition d’immobilisations : La variation des flux générés par l’acquisition des immobilisations est obtenue par les investissements de l’exercice diminués de la variation des soldes des comptes fournisseurs d’immobilisations.    4. Informations complémentaires 4.1 Consolidation comptable. – Sanef est la société mère du groupe d'intégration fiscale comprenant les sociétés SAPN, SODERANE et SONORA. La convention signée entre les sociétés intégrées a été établie selon la méthode de la neutralité fiscale pour les différentes sociétés du groupe. A fin 2005, le montant des déficits ordinaires et ARD (Amortissements Réputés Différés) apporté au groupe d’intégration fiscale par la filiale SAPN s’élève à 439 758 milliers d’euros, soit un équivalent d’impôt de 151 400 milliers d’euros. Sanef établit des comptes consolidés comprenant Sanef et ses filiales SAPN, Nacional P, Masternaut et Sanef d.o.o (selon la méthode de l’intégration globale).   4.2 Indicateurs comptables et financiers :   (en milliers d'euros) 2005 2004 2003 Valeur ajoutée         771 018 712 788 690 848 Excédent brut d’exploitation (EBE)         563 640 518 077 505 112 Marge EBE (en %)         64,88 64,36 64,68 Ebitda (1)         570 934 521 827 511 839 Marge EBITDA (en %)         65,72 64,83 65,55 Marge brute d’autofinancement         234 210 253 677 270 374 (1) Résultat d'exploitation corrigé de la charge de participation hors dotations aux amortissements et aux provisions.    4.3 Litiges. – La société Sanef est partie à un certain nombre de litiges dans le cours normal de ses activités. Sanef considère qu'au 31 décembre 2005, aucun des litiges en cours liés à la conduite de ses activités n'est susceptible d'avoir un effet défavorable significatif sur son résultat d'exploitation, son activité ou sa situation financière (en dehors des risques effectivement provisionnés dans les comptes). Par ailleurs, à la suite d'un recours devant le Conseil d'État formé par diverses entreprises de transports routiers, le Conseil a rendu une décision le 29 juin 2005 annulant la lettre du 15 janvier 2003 par laquelle le directeur de la législation fiscale a informé le président du Comité des sociétés d'économie mixte concessionnaires d'autoroutes de ce que les sociétés concessionnaires d'autoroutes n’étaient pas fondées à délivrer des factures rectificatives faisant apparaître la taxe sur la valeur ajoutée acquittée par les usagers depuis le 1er janvier 1996 jusqu'au 31 décembre 2000. Il résulte de cette décision – qui ne vise néanmoins que les relations entre l’État et les sociétés de transport – que les sociétés concessionnaires d'autoroutes seraient tenues d’établir ces factures rectificatives lorsque les transporteurs en font la demande au titre des années 1996 à 2000. Au plan formel, les sociétés courraient ainsi le risque d’avoir à payer la TVA apparaissant sur ces factures rectificatives en vertu de l’article 283-3 du code général des impôts. Le Conseil Constitutionnel a invalidé, par une décision en date du 29 décembre 2005, une disposition de la loi de finances rectificatives pour 2005 qui avait pour conséquence essentielle de priver les transporteurs routiers du bénéfice de la récupération de la TVA sur les péages autoroutiers pour la période antérieure au 1er janvier 2001. La décision du conseil d’État a fait l’objet de tierces oppositions de la part de Sanef et de l’ensemble des sociétés du secteur. Sanef a en outre reçu une lettre du ministre de l’Economie des Finances et de l’Industrie en date du 19 octobre 2005, confirmant que « le règlement de ce dossier n’entraînera aucune charge nouvelle pour les sociétés concessionnaires d’autoroutes ». Le 2 février 2006, Sanef, comme l’ensemble des sociétés du secteur, a reçu une lettre du ministre délégué au Budget, confirmant que ces dernières ne sauraient être rendues débitrices de la TVA mentionnée sur les factures rectificatives. Dans ce contexte de garantie donnée par l’État, la société a maintenu au 31 décembre 2005 la solution retenue au 30 juin 2005 ayant consisté à ne constituer aucune provision.   4.4 Cahier des charges. – La convention de concession principale et le cahier des charges annexés constituent les instruments fondamentaux définissant les relations entre l’État et la société Sanef. Ils régissent notamment la construction et l’exploitation des autoroutes, les dispositions financières applicables, la durée de concession et les modalités de reprise des installations en fin de concession. Parmi les principales dispositions susceptibles d’influencer les perspectives de l’exploitation figurent notamment : — l’obligation de maintenir en bon état d’entretien l’ensemble des ouvrages et de tout mettre en oeuvre pour maintenir la continuité de la circulation dans de bonnes conditions de sécurité et de commodité ; — les dispositions fixant le taux des péages et les règles d’évolution ; — les clauses prévoyant les dispositions applicables en cas d’évolution des réglementations techniques ou des règles fiscales applicables propres aux sociétés d’autoroutes. Si une telle évolution était susceptible de compromettre gravement l’équilibre des concessions, l’État et la société concessionnaire arrêteraient d’un commun accord les compensations à envisager ; — les dispositions susceptibles de garantir la remise en bon état des ouvrages de la concession à la date d’expiration ; — les conditions du retour des actifs à l’État en fin de concession et les restrictions grevant les actifs ; — la faculté de l’État de racheter les contrats de concession pour motif d’intérêt général à compter du 1er janvier 2013.   4.5 Informations sur les parties liées. – Les principaux tiers ayant une position privilégiée à l’égard de la Sanef sont : - l’État, le principal actionnaire de la société ; — les filiales et participations de Sanef, dont la liste figure dans la note 5, en particulier SAPN ; — les autres sociétés d’économie mixte concessionnaires d’autoroutes, qui sont comme Sanef, contrôlées par l’État ; — la caisse nationale des autoroutes, établissement public à caractère administratif. La principale relation avec l’État est constituée par le contrat de concession et son cahier des charges mentionné dans la note 1 de l’annexe. Certaines dispositions du cahier des charges sont décrites dans la note 4.4. SAPN a fait l’objet d’un plan de refinancement dont les caractéristiques sont décrites dans la note 1. Les relations avec les autres filiales et participations ne portent pas sur des montants significatifs. Ainsi que cela est indiqué dans la note 3.2.10, les principales ressources de financement à long terme de Sanef résultent des emprunts qu’elle souscrit auprès de la caisse nationale des autoroutes. Les relations avec les autres sociétés d’économie mixte sont limitées à : — un accord conclu avec APRR et ATMB dont le réseau autoroutier est lié à celui de Sanef, cet accord définissant les modalités de perception et de reversement des péages par l’une pour le compte de l’autre, — un accord de réciprocité concernant l’abonnement au télépéage « Liber-t » pour rétrocéder les péages perçus pour le compte des autres sociétés d’autoroute.   4.6 Rémunération des organes de direction. – La rémunération des mandataires sociaux pour l’exercice 2005 est de 424 milliers d’euros, avantages en nature inclus. Il n’a été versé aucune rémunération aux autres administrateurs. Au cours de l’exercice 2005 il a été versé un montant de 258 milliers d’euros au titre des jetons de présence.   I. – Bilan consolidé au 31 décembre 2005 (En milliers d'euros)   Actif Notes 31/12/2005 31/12/2004 Ecarts d’acquisition         (3.11/12) 4 954 4 838 Immobilisations incorporelles         (3.13) 8 240 6 052 Immobilisations corporelles         (3.14) 5 219 893 5 387 405 Actifs financiers non courants         (3.15) 41 405 32 180 Total actifs non courants           5 274 492 5 430 475 Stocks           5 407 7 361 Clients et autres créances         (3.16) 123 450 116 265 Actifs financiers courants         (3.15) 51 368 2 228 Trésorerie et équivalents de trésorerie         (3.17) 847 164 335 709   Total actifs courants           1 027 389 461 563     Total de l’actif           6 301 881 5 892 038     Passif Notes 31/12/2005 31/12/2004 Capital           63 607 48 322 Primes d’émission         (3.18) 848 429   Ecart de conversion           2   Réserves consolidées et résultat           448 054 462 892 Capitaux propres (part du groupe)           1 360 092 511 214 Intérêts minoritaires           347 139 Total capitaux propres           1 360 439 511 353 Provisions non courantes         (3.19) 19 956 17 832 Emprunts et dettes financières         (3.21) 4 097 510 4 351 315 (part à plus d’un an)               Dette d’impôt différé           143 491 124 025 Total dettes non courantes           4 235 641 4 493 172 Provisions courantes         (3.19) 25 343 24 143 Emprunts et dettes financières         (3.21) 450 677 388 153 (part à moins d’un an)               Dettes fournisseurs et autres dettes         (3.22) 197 251 409 898 Dette d’impôt exigible           7 214 65 319   Total dettes courantes           705 801 887 513     Total du passif           6 301 881 5 892 038    II. – Compte de résultat consolidé (En milliers d'euros)   Actif Notes Exercice 2005 Exercice 2004 Chiffre d’affaires         3.2 1 152 483 1 055 883 Charges opérationnelles           - 680 512 - 630 889 Achats et charges externes         3.3 - 107 589 - 96 772 Charges de personnel         3.4 - 141 725 - 133 827 Autres produits et charges nets         3.5 - 1 236 5 164 Impôts et taxes         3.6 - 159 154 - 152 946 Dotations aux amortissements et aux provisions         3.7 - 270 808 - 252 508 Bénéfice opérationnel avant charges non récurrentes           471 971 424 994 Charges opérationnelles non récurrentes         3.8 - 16 856   Bénéfices opérationnel           455 115 424 994 Charges d’intérêts           - 284 856 - 284 186 Autres charges financières           - 6 455 - 2 829 Produits financiers         3.9 29 389 8 057 Bénéfice avant impôt           193 193 146 036 Impôt sur les résultats         3.10 - 67 713 - 48 113 Bénéfices nets de l’exercice           125 480 97 923 Dont part des minoritaires           128 21 Dont part du groupe           125 352 97 902 Résultat par action         3.11 Euro Euro Résultat par action           1,45 1,40 Nombre moyen pondéré d’actions           86 208 048 69 734 126 Résultat dilué par action           1,45   Nombre moyen pondéré d’actions           86 208 048 69 734 126   III. – Tableau des flux de trésorerie consolidé (En milliers d'euros)     Exercice 2005 Exercice 2004 Activités opérationnelles :     Bénéfice opérationnel         455 115 424 994 Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie             Amortissement et provisions (à l’exclusion des provisions sur actifs)         275 953 255 087 Plus value / moins value de cession et divers         1 305 220 Variation de stock         1 954 - 1 135 Variation des clients et autres créances         - 7 681 14 149 Variation des fournisseurs et autres dettes         - 234 293 161 669 Impôt payé         - 105 671 - 18 768   386 682 836 216 Activités d’investissement :     Paiement d’immobilisations corporelles         - 91 325 - 190 900 Encaissement lié à la vente d’immobilisations corporelles         441 683 Paiement d’immobilisations incorporelles         - 4 623 - 988 Paiements nets sur acquisition de sociétés intégrées globalement         - 3 - 2 570 Paiement des immobilisations financières         - 50 040 - 287 Intérêts perçus         26 763 7 665 Dividendes reçus         56 369   - 118 731 - 185 040 Activités de financements :     Augmentation de capital         861 727   Remboursement d’emprunt et avances         - 200 341 - 151 786 Subventions d’investissement reçues         10 337 1 152 Intérêts payés         - 291 311 - 293 275 Dividendes payés         - 138 908 - 16 737   243 504 - 460 604 Trésorerie et équivalents de trésorerie, début d’exercice         335 709 145 137 Variation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie         511 455 190 572 Trésorerie et équivalents de trésorerie, fin d’exercice         847 164 335 709   IV. – Variation des capitaux propres consolidés. (En millions d'euros)   Passif Capital Primes d’émission Ecart de conversion Réserves consolidées et résultat de l’exercice Capitaux propres part du groupe Intérêt minoritaires Total capitaux propres 1er janvier 2004         48 322     381 727 430 049   430 049 Résultat de la période               97 902 97 902 21 97 923 Total des charges et produits de la période               97 902 97 902 21 97 923 Dividendes               - 16 737 - 16 737   - 16 737 Acquisition Masternaut                   118 118 31 décembre 2004         48 322

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d'administration au capital de 63 607 199,38 €. Siège social  : 100, avenue de Suffren 75015 Paris.632 050 019 R.C.S.Paris.   Chiffre d'affaires annuel 2005  : + 9,1 %.   Forte croissance de l'activité confortant le projet industriel du groupe.   Le chiffre d'affaires du groupe Sanef s'élève à 285,4 M€ pour le quatrième trimestre 2005, soit une hausse de 8,2 % par rapport au quatrième trimestre 2004. Sur l'ensemble de l'exercice 2005, le chiffre d'affaires du groupe s'élève à 1 152,4 M€, en hausse de 9,1 % par rapport à l'exercice 2004.   Cette progression du chiffre d'affaires annuel provient de la poursuite de la croissance du chiffre d'affaires péage (+ 7,5 %) et de la forte progression des activités hors péage (+ 40,3 %).   Ventilation du chiffre d'affaires.   (En millions d'euros) Cumul fin Décembre 2004 Cumul fin décembre 2005 Variation Péage 1 004,0 1 079,6 + 7,5 %         Village commercial 17,9 18,2 + 1,8 % Abonnements et Télématique 15,8 26,9 + 70,2 % Télécoms 10,7 13,7 + 27,6 % Systèmes et services     7,5     14,0 + 87,0 %       Total hors Péage     51,9     72,8 + 40,3 %       Total groupe 1 055,9 1 152,4 + 9,1 %     Croissance du chiffre d'affaires péage. -- La croissance de 7,5 % du chiffre d'affaires péage est liée à l'évolution favorable du trafic sur l'ensemble de l'année (+ 3,5 %).   Les hausses de tarifs contribuent pour leur part pour 2,4 % à cette croissance, effet auquel se rajoute un effet résiduel (1,6 %), touchant l'ensemble des catégories de véhicules qui s'explique en partie par de fortes croissance de trafic sur des sections à tarifs élevés, et également par la mise en place d'une nouvelle politique commerciale.   Augmentation du trafic de 3,5 % sur l'exercice 2005. Globalement, le trafic total sur le réseau du groupe Sanef a augmenté de 3,5 % à fin décembre 2005 comparé à fin décembre 2004, avec un taux de croissance plus élevé pour le trafic VL (+ 3,7 %) que pour le trafic PL (+ 2,8 %), dû en particulier aux fortes pointes estivales de trafic.   Cette progression a été réalisée, grâce à la montée en puissance du nouveau tronçon de l'A29 et de«  L'effet rocade  »positif associé constaté sur le réseau de maillage  :   -- Le trafic sur le réseau nouveau (section centrale d'A29) contribue pour 1,1 % à la croissance du trafic total sur le réseau du groupe Sanef en 2005  ;   -- Le trafic sur le réseau stable (hors section centrale d'A29) a augmenté de 2,4 % en 2005, dont 2,6 % pour le trafic VL et 1,4 % pour le trafic PL, évolution cohérente avec celle des indicateurs économiques.   -- Ces données confirment le dynamisme du trafic du groupe, grâce notamment à la forte implantation du réseau en Ile-de-France et à ses sources de trafic diversifiées, procurant ainsi une croissance soutenue et continue dans un contexte défavorable  :   -- un effet négatif lié au calendrier  : l'exercice 2005 compte un jour calendaire de moins que 2004 qui était une année bissextile. L'impact défavorable sur le trafic est estimé à 0,27 %, similaire sur le trafic VL et PL  ;   -- Un mois de décembre marqué par des conditions météorologiques difficiles le premier week-end de décembre et les derniers jours de l'année. La forte baisse du trafic liée aux intempéries a eu un impact négatif annuel évalué à 0,1 % sur le trafic PL et à 0,2 % sur le trafic total et le trafic VL.   Répartition du trafic.   (En million de Km parcourus) Cumul à fin décembre 2004 Cumul à fin décembre 2005 Evolution % A1-A2 3 790,5 3 849,1 + 1,5 A4 3 678,6 3 727,8 + 1,3 A13-A14 2 787,4 2 835,5 + 1,7 Maillage(*) A16-A26-A29     3 507,5     3 835,2 + 9,3       Total VL + PL 13 764,1 14 247,6 + 3,5     Dont Total VL 11 318,0 11 732,1 + 3,7     Dont Total PL 2 446,1 2 515,5 + 2,8   (*) Dont nouvelle section de l'A29  : 160 millions de km parcourus.     Croissance des recettes hors péage. -- Le chiffre d'affaires des métiers connexes a progressé de 40,3 % en 2005 par rapport à 2004.   -- Abonnements et télématique  : A fin décembre 2005 par rapport à fin décembre 2004, le chiffre d'affaires de cette activité progresse de 11,1 M€ pour atteindre 26,9 M€. Cette évolution résulte pour 2,7 M€ de l'accroissement des recettes d'abonnement et pour 8,4 M€ de progression de la contribution de Masternaut au chiffre d'affaires consolidé (consolidation depuis le 1er juillet 2004).   -- Le chiffre d'affaires de Masternaut connaît une forte croissance pour atteindre 12,5 M€ sur l'exercice, en progression de 67 % par rapport à 2004 (plus de 22 000 boîtiers électroniques sont désormais en circulation en Europe à fin décembre 2005).   -- Télécoms  : Le chiffre d'affaires de l'activité télécoms s'élève à 13,7 M€, en croissance de + 27,6 %. Cette progression est liée à une indemnité de résiliation d'un contrat perçue au second trimestre. L'impact défavorable de cette résiliation s'est fait sentir sur le troisième trimestre (- 15,2 %) et sur le quatrième trimestre (- 26,1 %).   -- Systèmes et services  : Le chiffre d'affaires de cette activité s'élève à 8,1 M€ pour le quatrième trimestre 2005 pour atteindre 14 M€ sur l'exercice 2005, soit une progression de + 87 % par rapport à 2004. Ce résultat provient du contrat de fournitures d'équipements en Croatie ainsi que des ventes de services de proximité.   Faits marquants du quatrième trimestre et perspectives 2006.   -- La mise en service le 28 octobre 2005 des 125 km de la section Rouen-Alençon de l'A28 (coût total  : 915 millions d'euros), concédée à la société Alis dont le groupe Sanef est actionnaire à hauteur de 20 %.   Sanef, via sa filiale SAPN, assure l'exploitation du tiers nord de l'A28, ainsi que le suivi des infrastructures, la maintenance des équipements télécoms et du matériel de péage sur l'ensemble du tracé  ;   -- Les tarifs de péage ont augmenté le 1er décembre 2005 selon les modalités arrêtées aux contrats de concession avec l'état  ;   -- Sanef poursuit sa politique de développement au-delà de ses concessions, avec notamment la remise d'une offre sur l'A65 (Bordeaux-Pau) le 21 décembre 2005  ;   -- Le gouvernement a annoncé le 14 décembre 2005 sa décision de céder la participation de 75 % de l'état dans Sanef au consortium HIT (Holding d'Infrastructures de transport) au sein duquel abertis est l'actionnaire majoritaire, aux côtés de la CDC, la CNP, les assurances Axa et Prédica et la holding Société Foncière, Financière et de Participations (FFP). Le processus de transfert de la participation de l'Etat, ainsi que l'OPA avec garantie de cours sur les 25 % restant devraient se dérouler au cours du premier semestre 2006.   -- Pour l'année 2006, Sanef entend poursuivre sa stratégie en s'appuyant sur un actionnariat stable, financièrement solide et puissant, avec lequel il partage une vision stratégique et une volonté de réaliser ses ambitions dans les concessions et les services télématiques, pour construire avec abertis un opérateur global de référence dans le domaine des infrastructures.   Annexe.   Analyse trimestrielle du trafic  :   (En millions de km parcourus) T1 T2 T3 T4 Année 2004  :               VL 2 354,3 2 965,4 3 287,2 2 711,0 11 318,0     PL     616,6     626,6     588,1     614,7     2 446,1     VL + PL 2 970,8 3 592,1 3 875,4 3 325,8 13 764,1 2005  :               VL 2 472,9 3 007,6 3 490,6 2 761,0 11 732,1     PL     620,8     659,6     603,9     631,1     2 515,5     VL + PL 3 093,7 3 667,3 4 094,5 3 392,1 14 247,6     -- Analyse trimestrielle du chiffre d'affaires consolidé  :   (Estimations en millions d'euros H.T.) T1 T2 T3 T4 Année 2004  :               Péage 223,1 260,5 273,7 246,8 1 004,0                     CA Village commercial 3,7 4,8 4,9 4,5 17,9     CA Abonnement Télématique (*) 3,1 2,9 4,9 4,9 15,8     CA Services Télécoms 2,6 2,4 2,6 3,2 10,7     CA Systèmes et services     0,4     2,9     - 0,3     4,4     7,5       Total hors péage     9,9     12,9     12,1     17,0     51,9       Total 232,9 273,4 285,8 263,8 1 055,9 2005  :               Péage 239,1 276,2 301,8 262,6 1 079,6                     CA Village commercial 3,9 4,6 5,0 4,7 18,2     CA Abonnement Télématiques (*) 6,1 6,2 6,9 7,7 26,9     CA Services Télécoms 3,0 6,1 2,2 2,4 13,7     CA Systèmes et services (**)     1,9     2,2     1,8     8,1     14,0       Total hors péages     14,9     19,2     15,9     22,9     72,8       Total 254,0 295,4 317,7 285,4 1 152,4   (*) CA Masternaut consolidé à partir du 1er juillet 2004.   (**) CA Sanef Doo non consolidé en 2004.   08806

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d'administration au capital de 63 607 199,38 €. Siège social  : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.   Additif aux comptes semestriels consollidés publiés au Bulletin des Annonces légales obligatoires du 5 octobre 2005, page 24029.   Rapport des commissaires aux comptes sur l'examen limite des comptes semestriels consolidés au 30 juin 2005.   En notre qualité de commissaires aux comptes et en application de l'article L. 232-7 du Code de commerce, nous avons procédé à  :   -- L'examen limité du tableau d'activité et de résultats présenté sous la forme de comptes semestriels consolidés de la société Sanef, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2005, tels qu'ils sont joints au présent rapport  ;   -- La vérification des informations données dans le rapport semestriel.   -- Ces comptes semestriels consolidés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.   -- Dans la perspective du passage au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, pour l'établissement des comptes consolidés de l'exercice 2005, les comptes semestriels consolidés ont été préparés pour la première fois en application de ce référentiel. Ils comprennent à titre comparatif des données relatives à l'exercice 2004 et au premier semestre 2004 retraitées selon les mêmes règles.   -- Nous avons effectué notre examen selon les normes professionnelles applicables en France  : ces normes requièrent la mise en oeuvre de diligences limitées conduisant à une assurance, moins élevée que celle résultant d'un audit, que les comptes semestriels consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit, mais se limite à mettre en oeuvre des procédures analytiques et à obtenir des dirigeants et de toute personne compétente les informations que nous avons estimées nécessaires.   -- Sur la base de note examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, la régularité et la sincérité des comptes semestriels consolidés et l'image fidèle qu'ils donnent du résultat des opérations du semestre ainsi que de la situation financière et du patrimoine du groupe à la fin de ce semestre.   -- Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les notes 2.1 et 2.2.1 de l'annexe qui exposent respectivement les raisons pour lesquelles l'information comparative qui sera présentée dans les comptes consolidés au 31 décembre 2005 pourrait être différente des comptes joints au présent rapport et les méthodes comptables retenues pour les contrats de concession.   -- Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité.   -- Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés. Paris, le 30 septembre 2005.   Les commissaires aux comptes  : PricewaterhouseCoopers Audit  :   XAVIER AUBRY  ;  Salustro/Reydel,   Membre de KPMG International  :   BENOIT LEBRUN. 07337

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d'administration au capital de 63 607 199,38 €. Siège social  : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.   Croissance du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2005  : +11,2 %.   Le chiffre d'affaires du groupe Sanef s'élève à 317,7 M€ pour le troisième trimestre 2005, soit une hausse de 11,2 % par rapport au troisième trimestre 2004. Cette progression du chiffre d'affaires trimestriel de 11,2 % provient d'une forte progression du chiffre d'affaires péage (+10,3 %) ainsi que de la poursuite de la croissance des recettes hors péage (+31,6 %). Grâce à cette forte progression du troisième trimestre, la croissance du chiffre d'affaires cumulé à fin septembre 2005 atteint 9,5 % par rapport à 2004.   Ventilation du chiffre d'affaires cumulé à fin septembre  :   (En millions d'euros) Cumul fin septembre 2004 Cumul fin septembre 2005 Variation Péage 757,2 817,0 7,9 %         Village commercial 13,5 13,5 0,7 % Abonnements et Télématique 10,9 19,2 76,2 % Télécoms 7,5 11,3 50,9 % Systèmes et Services     3,0     5,9 95,1 %       Total hors Péage 34,9 50,0 43,3 %       Total groupe 792,1 867,0 9,5 %     Croissance du chiffre d'affaires péage. -- La forte croissance de trafic enregistrée sur notre réseau au premier semestre 2005 s'est amplifiée au troisième trimestre, permettant ainsi une hausse du chiffre d'affaires péage de 7,9 % à fin septembre 2005.   La croissance du chiffre d'affaires péage s'explique également par l'augmentation moyenne des tarifs de 2,5 % ainsi que par un effet résiduel dû en partie à une nouvelle politique commerciale.   Augmentation du trafic de 4 % sur les neuf premiers mois 2005. -- Globalement, le trafic total sur le réseau du groupe Sanef a augmenté de 4 % à fin septembre 2005 comparé à fin septembre 2004, avec un taux de croissance plus élevé pour le trafic VL (4,2 %) que pour le trafic PL (2,9 %).   Cette progression résulte de la montée en puissance soutenue et continue du nouveau tronçon de l'A29 et de l'effet positif rocade associé constaté sur le réseau de maillage.   Le trafic sur le réseau stable (hors section centrale d'A29) a augmenté de 2,9 % à fin septembre 2005 comparé à fin septembre 2004, dont 3,1 % pour le trafic VL et 1,5 % pour le trafic PL, évolution cohérente avec celle des indicateurs économiques.   Ces données confirment le dynamisme du trafic du groupe, grâce notamment à la forte implantation du réseau en région parisienne et à ses sources de trafic diversifiées, procurant ainsi une croissance soutenue et continue.   -- Concernant l'A29 Amiens-Neufchâtel en Bray, la montée en charge du trafic a été rapide pour les PL et après un mois d'août traditionnellement plus faible, la croissance du trafic PL a repris en septembre. Huit mois et demi après sa mise en service, le pourcentage des PL y est plus élevé que sur la moyenne du réseau puisque les poids lourds représentent 21 % en moyenne de son trafic total depuis janvier 2005.   On observe également des évolutions favorables du trafic sur les sections adjacentes d'A29, sur le réseau SAPN (+8,9 %) comme sur le réseau Sanef (+18 %). Les trajets dominants empruntant la section nouvelle d'A29 sont essentiellement liés à la continuité d'itinéraire par A29 et à la desserte du secteur d'Amiens.   -- On notera enfin un effet de hausse du trafic PL lié au Port du Havre et sensible sur tout l'ouest de l'A13, avec des hausses de trafic toutes supérieures à 3,1 % sur les axes issus du port.   L'ensemble de ces tendances a été observé en dépit d'un contexte économique marqué par la forte hausse des carburants.   Répartition du trafic  :   (En million de km parcourus) Cumul à fin septembre 2004 Cumul à fin septembre 2005 Evolution % A1-A2 2 864,6 2 923,0 2,0 A4 2 759,4 2 806,2 1,7 A13-A14 2 117,5 2 162,1 2,1 Maillage A16-A26-A29 2 696,8 2 964,2 9,9       Total VL + PL 10 438,3 (*) 1 0855,5 4,0       Dont Total VL 8 606,9 8 971,1 4,2       Dont Total PL 1 831,4 1 884,4 2,9   (*) Dont nouvelle section de l'A29  : 119,6 millions de km parcourus.     Croissance des recettes hors péage. -- Les métiers connexes ont enregistré une progression de 43,3 % de leur chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois 2005.   -- Abonnements et Télématique  : A fin septembre 2005 par rapport à fin septembre 2004, le chiffre d'affaires de cette activité progresse de 8,3 M€ pour atteindre 19,2 M€. Ceci résulte pour 1,6 M€ de l'accroissement du nombre de badges en circulation et pour 6,8 M€ de la progression du chiffre d'affaires de Masternaut (*).   Le chiffre d'affaires de Masternaut atteint 3,3 M€ au troisième trimestre 2005 contre 2 M€ sur le troisième trimestre 2004, soit une croissance de 63,9 % (20 000 boîtiers électroniques embarqués en circulation en Europe à fin septembre 2005 dont 14 500 en France).   (*) Consolidé depuis le 1er juillet 2004.   -- Télécommunications  : Le chiffre d'affaires de l'activité télécoms s'élève à 2,2 M€ pour le troisième trimestre, soit une baisse de 15,2 % par rapport au troisième trimestre 2004. Cette baisse traduit l'impact de la résiliation d'un contrat qui se fait sentir pour la première fois sur les comptes.   En cumulé sur les 9 premiers mois, le chiffre d'affaires de cette activité s'élève à 11,3 M€. Ce montant tient compte de l'indemnité versée (2,5 M€ comptabilisés au deuxième trimestre 2005).   -- Systèmes et services  : Le chiffre d'affaires de cette activité s'élève à 1,8 M€ pour le troisième trimestre 2005 pour atteindre 5,9 M€ à fin septembre 2005, soit une progression de 95,1 % par rapport aux 9 premiers mois 2004. Ce résultat provient du contrat de fournitures d'équipements fixes d'exploitation en Croatie ainsi que de la progression des ventes de services de proximité.   Faits marquants et perspectives  :   -- Avec 262 badges au km en service à fin septembre 2005, le groupe conforte sa position de leader en matière de ventes de badges Liber-t.   -- L'activité de développement dans de nouvelles concessions se poursuit  :     -- A 88 (Falaise - Sées)  : Sanef a fait acte de candidature, en association avec Bouygues.   -- La mise en service le 28 octobre prochain des 125 km de la section Rouen-Alençon de l'A 28 (coût total  : 915 millions d'euros), concédée à la société Alis dont le groupe Sanef est actionnaire à hauteur de 20 %.   Sanef, via sa filiale SAPN, assurera l'exploitation du tiers nord de l'A 28, ainsi que le suivi des infrastructures, la maintenance des équipements télécoms et du matériel de péage sur l'ensemble du tracé.   -- Les tarifs de péage seront augmentés le 1er décembre prochain selon les modalités arrêtées aux contrats de concession avec l'Etat.   Calendrier de la communication financière  :   -- 18 et 19 novembre 2005  : salon Actionaria Palais des Congrès (Paris)  ;   -- 19 janvier 2006  : publication du chiffre d'affaires 2005.   Annexe.   Analyse trimestrielle du trafic  :   (En millions de km parcourus) T1 T2 T3 T4 2004  :             VL 2 354,3 2 965,5 3 287,3 2 711,1     PL     616,6     626,7     588,2     614,8     VL + PL 2 970,9 3 592,1 3 875,4 3 325,8 2005  :             VL 2 472,9 3 007,7 3 490,6       PL     620,9     659,7     603,9              VL + PL 3 093,8 3 667,3 4 094,5       Analyse trimestrielle du chiffre d'affaires consolidé  :   (Estimations en millions d'euros H.T.) T1 T2 T3 T4 2004  :             Péage 223,1 260,5 273,7 246,8     CA Village commercial 3,7 4,8 4,9 4,5     CA Abonnements Télématiques (*) 3,1 2,9 4,9 4,9     CA Services Télécoms 2,6 2,4 2,6 3,2     CA Systèmes et services     0,4     2,9     - 0,3     4,4       Total hors péage     9,9     12,9     12,1     17,0       Total 232,9 273,4 285,8 263,8 2005  :             Péage 239,1 276,2 301,8       CA Village commercial 3,9 4,6 5,0       CA Abonnements Télématiques (*) 6,1 6,2 6,9       CA Services Télécoms 3,0 6,1 2,2       CA Systèmes et services (**)     1,9     2,2     1,8         Total hors péages     14,9     19,2     15,9         Total 254,0 295,4 317,7     (*) CA Masternaut consolidé à partir du 1er juillet 2004.   (**) CA Sanef Doo non consolidé en 2004.   98872

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d'administration au capital de 63 607 199,38 €. Siège social  : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.   A. -- Rapport du premier semestre 2005.   Forte amélioration de la performance opérationnelle.   Après une très bonne progression de son chiffre d'affaires au 30 juin 2005 (+8,5 %), le groupe enregistre une forte croissance de son EBITDA qui passe de 323,7 M€ à fin juin 2004 à 354,6 M€ à fin juin 2005, soit une hausse de 9,6 %. Malgré des dépenses non récurrentes notamment liées à l'ouverture du capital, le résultat net croît de 13,4 % pour s'établir à 45,7 M€ à fin juin 2005.   (En millions d'euros) S1-2004 S1-2005 Variation Chiffre d'affaires 506,3 549,3 8,5 % EBITDA (*) 323,7 354,6 9,6 % Résultat courant (*) 59,6 85,8 44 % Résultat net 40,3 45,7 13,4 %   (*) Hors éléments non récurrents.     1. Croissance du chiffre d'affaires (+8,5 %)  :   -- Ventilation du chiffre d'affaires au 30 juin 2005  :   (En millions d'euros) S1-2004 S1-2005 Variation Péage 483,5 515,3 6,6 %         Village commercial 8,5 8,5   Abonnements et Télématique 6,0 12,3 104,9 % Télécom 4,9 9,1 85,4 % Système et services     3,3     4,1 24,5 %       Total hors Péage     22,8     34,1 49,5 %       Total groupe 506,3 549,3 8,5 %     La forte progression de la performance opérationnelle de Sanef au cours du premier semestre 2005 s'appuie tout d'abord sur la croissance du chiffre d'affaires qui enregistre à fin juin 2005 une progression de 8,5 %, supérieure à celle des autres sociétés du secteur, pour s'élever à 549,3 M€.   Cette progression du chiffre d'affaires provient de la bonne croissance du chiffre d'affaires péage (+6,6 %) ainsi que de celle des métiers connexes (+49,5 %).   - Chiffre d'affaires péage  : Il faut souligner l'évolution particulièrement soutenue du trafic sur le réseau du groupe (+3 %) dans un contexte sectoriel décevant  ; ceci confirme à nouveau la qualité des composantes du trafic du groupe, qui profite du dynamisme de la région parisienne (4 des 7 accès autoroutiers) et bénéficie de sources diversifiées. L'effet rocade est particulièrement marqué, avec une croissance de 8,1 % sur le réseau de maillage A 16, A 29 et A 26. L'ouverture de la nouvelle section Amiens-Neufchâtel en Bray sur l'A 29 a ainsi apporté un supplément de trafic de 1 %.   La croissance est équilibrée entre les véhicules légers (VL) et les poids lourds (PL).   La croissance du chiffre d'affaires péage provient également d'une augmentation moyenne des tarifs de 2,5 %, ainsi que d'un effet résiduel dû en partie à une nouvelle politique commerciale envers la clientèle poids lourds.   Répartition du trafic.   (En million de Km parcourus) S1-2004 S1-2005 Evolution % A 1-A 2 1 816,2 1 838,1 1,2 A 4 1 760,9 1 784,1 1,3 A 13-A 14 1 337,8 1 356,9 1,4 Maillage A 16-A 26-A 29     1 648,0     1 781,9 8,1       Total VL + PL 6 562,9 6761,0 (*) 3,0       Dont total VL 5 319,7 5 480,5 3,0       Dont total PL 1 243,2 1 280,5 3,0   (*) Dont nouvelle section de l'A 29  : 67,9 millions de km parcourus.     - Chiffre d'affaires hors péage  : Les métiers connexes ont enregistré une progression de 49,5 % de leur chiffre d'affaires au premier semestre 2005 par rapport au premier semestre 2004.   . Abonnements et services télématiques  : le groupe conforte sa position de leader en matière de badges Liber-t avec 432 500 badges en circulation à fin juin 2005. Le chiffre d'affaires de Masternaut connaît une croissance très forte pour atteindre 5,5 M€ contre 3,3 M€ au premier semestre 2004, soit une progression de 67 %. A périmètre constant, le chiffre d'affaires enregistre une hausse de 13,1 %.   . Télécom  : le chiffre d'affaires à fin juin s'élève à 9,1 M€, dont 2,5 M€ dus à une indemnité de résiliation d'un contrat. Le déclin de l'activité historique de location de fibres optiques noires qu'illustre cette résiliation devrait être progressivement compensé par les autres activités de transport de données à haut débit qui sont elles en forte augmentation.   . Systèmes et services  : cette activité enregistre une hausse de chiffre d'affaires de 24,5 %, due essentiellement au démarrage du contrat de fourniture d'équipement de péage en Croatie.   2. Croissance des résultats. -- L'EBITDA enregistre une progression solide de 9,6 % de juin 2004 à juin 2005 pour le groupe. Pour les activités concessions seules, la croissance est de 9,3 %  ; le ratio EBITDA/CA passe de 63,9 % à 65,3 % à fin juin 2005, en ligne avec l'objectif de 67 % à fin 2008.   Le résultat courant, hors éléments non récurrents, passe de 59,6 M€ à fin juin 2004 à 85,8 M€ à fin juin 2005, soit une hausse de 44 %.   Le résultat net enregistre une progression de 13,4 % et passe de 40,3 M€ à fin juin 2004 à 45,7 M€ à fin juin 2005.   La performance opérationnelle peut aussi s'illustrer par  :   -- la croissance du taux d'automatisation des transactions (qui passe de 53,8 % à fin juin 2004 contre 55,5 % à fin juin 2005) s'effectue à un rythme supérieur à nos objectifs  ;   -- un programme d'investissement pour l'année 2005 qui sera moins coûteux que prévu grâce à la bonne gestion du chantier de l'A 29 et le choix de techniques innovantes pour le renouvellement des chaussées.   Des éléments non récurrents, en particulier la prise en charge de l'abondement et la décote de l'offre réservée aux salariés dans le cadre de l'ouverture du capital, ainsi que la dissolution du GIE ont accru le montant des charges d'une valeur globale d'environ 12 M€.   3. Perspectives 2005. -- Le groupe poursuit la mise en oeuvre de sa stratégie en deux axes - exploiter ses concessions avec efficacité et développer des opportunités de croissance - afin de conforter la croissance des résultats enregistrée au premier semestre sur l'ensemble de l'année 2005.   -- Poursuite du programme de modernisation des Péages (2005-2008).   Ce programme comprend deux axes  : l'équipement des gares à faible trafic en dispositifs automatiques et la rénovation des grandes gares en barrière. A ce jour, 11 gares sont équipées de dispositifs automatiques sur les 54 gares à faible trafic que compte le réseau Sanef  ; trois grandes barrières sur A 1 et A 2 (Chamant, Fresnes et Hordain) sont aussi en cours de modernisation. L'effet de ce programme devrait se faire sentir dès la fin de l'année 2005.   -- Réorganisation du pôle télématique   -- Afin de permettre un développement conforme aux objectifs que s'est fixé le groupe, ce pôle a été organisé en trois activités  :     -- Eurotoll, société émettrice de badges, en charge du développement de l'interopérabilité en France et en Europe qui est une nouvelle filiale en cours de création  ;     -- Masternaut, qui poursuit sa stratégie de vente en Europe de solutions de transport intelligent basées sur le GPS et la téléphonie mobile  ;     -- Sanef Toll Solution-International, chargée de la fourniture et de l'exploitation de systèmes de péage électronique en Europe.   -- Poursuite d'une politique active de développement des concessions  : Quatorze dossiers, dont quatre en France et dix à l'étranger, sont actuellement suivis activement avec notamment l'A 65 Pau-Bordeaux, le contrat d'exploitation du tunnel de Dublin et la concession de l'autoroute Crémone-Mantoue en Italie.   Le groupe Sanef, avec des résultats semestriels en forte progression, confirme ainsi les objectifs qu'il a fixés lors de l'introduction en Bourse le 23 mars 2005 et poursuit sa stratégie de développement.   Rappel du calendrier de la communication financière  :   -- 18 octobre 2005 (avant Bourse)  : publication du CA du troisième trimestre 2005  ;   -- 18/19 novembre  : salon Actionaria.   Compte de résultat consolidé.   (En milliers d'euros) 30/06/05 30/06/04 Chiffre d'affaires 549 397 506 303 EBITDA (avant éléments non récurrents)     354 660     323 703 Bénéfice opérationnel avant éléments non récurrents 222 311 199 428 Bénéfice opérationnel 210 320 202 599 Charges et produits financiers nets     - 136 465     - 139 844 Bénéfice avant impôt et éléments non récurrents 85 846 59 584 Eléments non récurrents - 11 991 3 172 Impôts sur les résultats     - 28 150     - 22 482 Bénéfice net 45 705 40 274     Dont part des minoritaires 72       Dont part du groupe 45 633 40 274 Résultat par action (euros)     Résultat par action (euros) 0,49 12,71 Nombre moyen d'actions 91 791 893 3 169 733     B. -- Comptes consolidés.   Etats de synthèse.   1. -- Compte de résultat consolidé. (En milliers d'euros.)     Notes 30/06/05 30/06/04 Chiffre d'affaires 3.2 549 397 506 303 Charges opérationnelles   - 339 077 - 303 704     Achats et charges externes 3.3 - 50 274 - 44 787     Charges de personnel 3.4 - 79 853 - 65 796     Autres produits et charges nets 3.5 - 421 4 366     Impôts et taxes 3.6 - 76 181 - 73 213     Dotations aux amortis-sements et provisions 3.7     - 132 348     - 124 274 Bénéfice opérationnel   210 320 202 599 Charges d'intérêts 3.8.1 - 143 618 - 142 501 Produits d'intérêts   5 662 3 413 Autres charges financières 3.8.2 - 2 373 - 1 184 Autres produits financiers 3.8.2     3 864     429 Bénéfice avant impôt   73 855 62 756 Impôt sur les résultats 3.9     - 28 150     - 22 482 Bénéfices net de l'exercice   45 705 40 274 Dont part des minoritaires       72          Dont part du groupe   45 633 40 274 Résultat par action (euros) 3.10     Résultat par action (euros)   0,49 12,71 Nombre moyen d'actions   91 791 893 3 169 733 Résultat dilué par action (euros)   0,49 12,71 Nombre moyen d'actions   91 791 893 3 169 733     2. -- Bilan consolidé au 30 juin 2005. (En milliers d'euros.)   Actif Notes 30/06/05 31/12/04 Ecart d'acquisition 3 11/12 4 838 4 838 Immobilisations incorporelles 3 12 6 809 6 052 Immobilisations corporelles 3 13 5 310 593 5 387 405 Actifs financiers non courants 3 14     52 998     32 180       Total actifs non courants   5 375 238 5 430 475       Stocks   6 963 7 361       Clients et autres créances 3 15 100 486 116 265       Actifs financiers courants 3 14 2 853 2 228       Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 16     915 337     335 709       Total actifs courants       1 025 639     461 563       Total de l'actif   6 400 877 5 892 038     Passif Notes 30/06/05 31/12/04 Capital   63 607 48 322 Primes d'émission   848 621   Réserves consolidées et résultat       368 333     462 892 Capitaux propres (part du groupe)   1 280 561 511 214 Intérêts minoritaires       174     139       Total capitaux propres 3 17 1 280 735 511 353                     Provisions non courantes 3 18 17 208 17 832       Emprunts et dettes financières (part à plus d'un an)   4 259 979 4 351 315       Dette d'impôt différé       124 008     124 025       Total dettes non courantes   4 401 195 4 493 172       Provisions courantes 3 18 24 614 24 143       Emprunts et dettes financières (part à moins d'un an)   458 079 388 153       Dettes fournisseurs et autres dettes   214 563 409 898       Dette d'impôt exigible       21 691     65 319       Total dettes courantes       718 947     887 513       Total du passif   6 400 877 5 892 038     3. -- Tableau de variation des capitaux propres consolidés. (En milliers d'euros.)     Capital Primes d'émission Réserves consolidées et résultat de l'exercice Capitaux propres part du groupe Intérêts minoritaires Total capitaux propres 1er janvier 2004 48 322   381 727 430 049   430 049 Résultat de la période     97 902 97 902 21 97 923       Total des charges et produits de la période     97 902 97 902 21 97 923 Dividendes     - 16 737 - 16 737   - 16 737 Acquisition Masternaut         118 118 31 décembre 2004 48 322   462 892 511 214 139 511 353 Opérations sur capital 15 285 846 621   861 906   861 906 Résultat de la période     45 633 45 633 72 45 705 Résultat enregistré directement en capitaux propres     - 1 326 - 1 326   - 1 326       Total des charges et produits de la période     44 307 44 307 72 44 372 Rémunération des salariés en actions   2 000   2 000   2 000 Dividendes     - 138 907 - 138 907   - 138 907 Autres                       41     41     - 37     4 30 juin 2005 63 607 848 621 368 333 1 280 561 174 1 280 735     4. -- Tableau consolidé des flux de trésorerie. (En milliers d'euros.)     Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Activités opérationnelles  :         Bénéfice opérationnel 210 320 202 599     Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie  :         Amortis-sements et provisions (à l'exclusion des provisions sur actifs) 134 166 125 310     Plus-value / moins-value de cession et divers - 26 373     Variation de stock 397 188     Variation des clients et autres créances 16 038 - 11 269     Variation des fournisseurs et autres dettes - 246 954 75 370     Impôt payé     - 71 134     - 8 997       42 807 383 574 Activités d'investissement  :         Paiement d'immobilisations corporelles - 43 190 - 87 538     Encaissement lié à la vente d'immobilisation corporelles 224 423     Paiement d'immobilisation incorporelles - 1 785 - 988     Paiement nets sur acquisition de sociétés intégrées globalement - 3 - 2 570     Paiement des immobilisations financières - 6 844 - 193     Intérêts perçus 5 662 3 413     Dividendes reçus     202     202       - 45 734 - 87 251 Activités de financements  :         Augmentation de capital 861 906       Remboursement d'emprunt et avances - 615 - 128 514     Subventions d'investissement reçues 745 739     Intérêts payés - 143 618 - 142 501     Dividendes payés     - 138 908                579 510 - 270 276 Trésorerie et équivalents de trésorerie, début d'exercice 335 709 145 137 Variation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie 576 583 26 047 Trésorerie et équivalents de trésorerie, fin d'exercice 912 292 171 184     Annexe aux comptes consolidés.   1. - Informations relatives au groupe.   Le groupe Sanef, est titulaire de deux concessions lui ayant été attribuées par l'Etat, portant sur 1 772 km d'autoroutes, ouvrages et installations annexes, dont 1 393 pour Sanef et 379 km pour SAPN. Au 30 juin 2005, le réseau en service du groupe est de 1 743 km.   Le 5 novembre 2004 ont été signés les avenants, n° 7 pour la Sanef et n° 6 pour la SAPN, qui modifient substantiellement et dans les mêmes termes les cahiers des charges des deux sociétés. Ils définissent les conditions juridiques et financières générales des concessions jusqu'à leur échéance au 31 décembre 2028.   Le 31 décembre 2004 ont été signés les contrats d'entreprise entre les sociétés du groupe Sanef et l'Etat qui définissent les programmes d'investissements et la politique tarifaire pour la période 2004-2008.   Dans le cadre de ses deux métiers principaux de concessionnaire et exploitant d'autoroutes, le groupe a développé un savoir-faire dans trois autres types d'activité  : les services télématiques à travers notamment l'acquisition en 2004 de la société Masternaut, les télécommunications et la promotion et la gestion des aires de services.   Ouverture du capital de Sanef.   La société Sanef a fait l'objet d'une introduction en Bourse, et sa première cotation s'est déroulée le 24 mars 2005. Le montant levé au cours de cette opération, avant imputation des frais sur la prime d'émission est de 884 600 milliers d'euros (dont 489,7 M€ provenant de l'offre à prix ouvert, 347,7 M€ du placement global garanti, 20,6 M€ de l'option de surallocation et 26,8 M€ de l'offre réservée aux salariés).   La société Sanef est immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 632 050 019.   Le numéro de Siret de la société est  : 63205001900280.   Le code NAF de la société est  : 632 A.   Le siège social de la société Sanef est situé 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.   Toutes les sociétés du groupe clôturent leurs comptes au 31 décembre. Pour les besoins de l'établissement des comptes intermédiaires au 30 juin, une situation est établie pour chacune des sociétés incluses dans le périmètre de consolidation. Les comptes consolidés sont présentés en milliers d'euros.   2. - Méthodes comptables.   2.1. Référentiel. -- Conformément au règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés qui seront publiés au titre de l'exercice 2005 seront établis suivant les normes comptables internationales édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) telles qu'approuvées par l'Union européenne. Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards) et les IAS (International Accounting Standards), ainsi que leurs interprétations. Les états financiers 2005 comprendront un bilan d'ouverture établi selon les dispositions énoncées dans IFRS 1 «  Première application du référentiel IFRS  » et les comptes de l'exercice 2004.   La recommandation du CESR (Committee of European Securities Regulators) du 30 décembre 2003 sur la préparation de la transition aux IFRS, encourage les émetteurs à publier au plus tôt l'impact quantifié du changement de référentiel. Pour répondre à cette recommandation, le groupe Sanef a publié dans ses comptes au 31 décembre 2004 un tableau de réconciliation des capitaux propres au 31 décembre 2004.   Cette publication est complétée par les tableaux et notes ci-après détaillés  : «  Informations relatives à la transition aux normes IFRS  ».   Ces comptes pro forma constitueront le comparatif des comptes de l'exercice 2005 établis en application des normes IFRS, sous réserve qu'aucune modification de normes n'intervienne d'ici le 31 décembre 2005.   Les comptes intermédiaires au 30 juin 2005 sont établis en conformité avec les normes IFRS telles qu'approuvées par l'Union européenne, en particulier la norme IAS 34 relative aux comptes intermédiaires. Lorsque des options ont été prises, elles sont détaillées ci-après. Aux fins de comparaison, le compte de résultat intermédiaire au 30 juin 2004 a également été retraité comme indiqué ci-dessus pour les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2004.   Les états financiers sont établis selon le principe des coûts historiques, sauf exceptions indiquées ci-après. L'établissement des états financiers conformément aux normes IRFS nécessite d'effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans les états financiers. Ces estimations sont fondées sur les meilleures informations dont la direction dispose à la date d'arrêtés des comptes. Toutefois, les réalisations pourront s'avérer différentes.   2.2. Informations relatives à la transition aux normes IFRS. -- Le passage aux nouvelles normes comptables internationales a été réalisé conformément aux dispositions prévues par la norme IFRS 1 (première application des normes d'information financière internationales).   Les retraitements et options retenus pour l'établissement du bilan d'ouverture au 1er janvier 2004, des comptes pro forma au 31 décembre 2004 et au 30 juin 2004 appellent les commentaires suivants  :   2.2.1. Traitement comptable des contrats de concession  : Selon les analyses figurant dans les projets D 12, D 13 et D 14 de l'Ifric, un contrat de concession, pour lequel la rémunération du concessionnaire est procurée par les usagers du service public concédé, serait considéré comme l'échange de la construction des ouvrages contre le droit de les exploiter conformément aux termes du contrat de concession. Par ailleurs, les ouvrages concédés ne pourraient être considérés comme contrôlés par le concessionnaire. Il en résulte que l'actif du concessionnaire serait constitué par la valeur du contrat de concession, appréciée à la fin de la construction des ouvrages et comptabilisée en tant qu'immobilisation incorporelle, et non par le coût de construction des ouvrages.   En pratique, compte tenu de la durée longue des contrats de concession, l'appréciation de la valeur des contrats peut être malaisée et il est probable que l'interprétation prévoira qu'elle soit assimilée au coût de construction des ouvrages. Au surplus, le texte de l'interprétation pourrait autoriser que, à sa date de première application, la valeur comptable des immobilisations concédées selon les règles comptables nationales soit admise en tant que valeur du contrat de concession suivant les normes IFRS.   Au total, Sanef estime que, si elles sont confirmées, les analyses de l'IFRIC devraient avoir pour effet le reclassement en tant qu'immobilisation incorporelle des ouvrages concédés. Elles ne devraient pas ainsi avoir de conséquence significative sur les capitaux propres et les résultats, même si le traitement comptable de l'obligation de gros entretien et de renouvellement reste encore à préciser.   Concernant l'amortissement des biens objet du contrat de concession, le groupe a estimé que l'amortissement de caducité relatif aux immobilisations renouvelables n'était pas compatible avec les normes IFRS et qu'il devait être éliminé. Cette élimination a été imputée sur les réserves consolidées au 1er janvier 2004. Les immobilisations renouvelables ne font plus l'objet que d'un amortissement de dépréciation. Cette décision ne préjuge pas du traitement qui pourrait être préconisé par l'IFRIC pour prendre en considération l'obligation de renouvellement imposée aux concessionnaires, y compris au cours des dernières années du contrat de concession.   Le groupe avait mis en oeuvre dès l'exercice 2002 la norme relative aux biens corporels, et en particulier l'approche dite par composants  : seuls les biens dont la durée de vie excède la durée de la concession continueront à être amortis sur la durée de celle-ci. Le principal composant renouvelable mis en évidence est la couche de roulement des chaussées. Les couches de roulement sont donc isolées et amorties sur leur durée d'utilité propre (en moyenne 10 ans), le coût de leur remplacement cessant alors d'être comptabilisé en charges au titre des grosses réparations. Par ailleurs, les immobilisations non renouvelables sont amorties linéairement sur la durée de la concession.   2.2.2. Application des normes IAS 32 et IAS 39 sur les instruments financiers  : Le groupe a opté pour l'application dès le 1er janvier 2004 des normes IAS 32 et IAS 39 sur les instruments financiers. Pour le groupe Sanef, l'application de cette norme a pour effet  :   -- de réduire la valeur à l'actif des prêts ne portant pas intérêt  ;   -- de comptabiliser au bilan la juste valeur des swaps de taux d'intérêts, mis en place par la société pour variabiliser les intérêts à taux fixes supportés par les emprunts et de les analyser en tant qu'instruments de couverture de juste valeur (comptabilisation en résultat des changements de valeur du dérivé et ajustement de la valeur de l'emprunt correspondant). Dans la mesure où ces swaps ont été analysés comme ayant une efficacité totale pour couvrir les flux d'intérêt à taux fixe, leur variation de valeur coïncide avec l'ajustement de valeur des emprunts correspondant et n'a pas ainsi d'incidence sur le résultat.   Pour le swap de taux et de devise conclu par la Caisse nationale des autoroutes pour le compte de la société, il n'a pas été possible de procéder au test d'efficacité justifiant son traitement en tant que couverture. Ce swap a été considéré comme un instrument dérivé autonome, de sorte que l'évolution de sa valeur au cours de l'exercice affecte le compte de résultat. En contrepartie, l'emprunt en devise couvert pour ce swap est valorisé au bilan au cours en vigueur à la clôture de l'exercice.   2.2.3. Amortissement des écarts d'acquisition  : Les acquisitions effectuées par le groupe après la date de transition aux normes IFRS ont été comptabilisées dans les comptes du groupe selon la méthode dite de l'achat, conformément aux dispositions d'IFRS 3 «  Regroupement d'entreprises  ». Les opérations de regroupement d'entreprises antérieures au 1er janvier 2004 n'ont pas fait l'objet de retraitement.   L'écart d'acquisition positif dégagé à l'occasion de l'acquisition de la société Masternaut a fait, en conformité avec le référentiel français l'objet, d'un amortissement. Ce dernier n'étant pas autorisé par la norme IFRS 3 a été annulé sur l'exercice 2004, et le test de dépréciation effectué en fin d'exercice n'a pas remis en cause le montant de cet écart d'acquisition.   2.2.4. Allongement de la durée de concession  : La société a également examiné le traitement selon les normes IFRS de l'allongement de la durée de la concession intervenu en 2000.   En application de l'ordonnance ayant prévu cet allongement, la société avait recalculé les amortissements comptabilisés précédemment, comme si la nouvelle durée avait été stipulée dans le contrat de concession dès l'origine. Selon la norme IAS 38 sur les immobilisations incorporelles, la société aurait dû maintenir les amortissements enregistrés jusqu'à la date de l'allongement et se borner à répartir sur la nouvelle durée la valeur nette comptable de l'actif concédé à la date de l'allongement.   Toutefois, Sanef estime que l'allongement de la durée des contrats de concession de Sanef et SAPN, et son traitement comptable, ne constituait que l'un des aspects d'une réforme globale visant à les faire passer d'un statut d'entités administrées à celui de société de plein exercice disposant d'une autonomie financière et de gestion. Ainsi mise en perspective, la réforme autoroutière est à l'origine de sociétés économiquement nouvelles pour lesquelles la valeur des ouvrages concédés au bilan résulte directement de cette reconfiguration et ne saurait être modifiée sans remettre en cause la réforme.   Cette analyse rend possible le maintien des valeurs comptables des ouvrages concédés au 1er janvier 2004. En outre, ainsi que cela est indiqué ci-dessus, l'interprétation de l'IFRIC pourrait inclure une mesure transitoire visant à admettre en tant que valeur du contrat en normes IFRS la valeur comptable des ouvrages concédés à la date de transition.   2.2.5. Autres considérations  : Parmi les options offertes par les normes IFRS, Sanef a retenu celle offerte par la norme IAS 23 autorisant à incorporer dans le coût des ouvrages les frais financiers supportés pendant la période de construction. Cette option était également celle retenue dans le cadre des règles comptables françaises.   La norme IAS 20 sur les subventions d'investissement autorise à présenter les subventions d'investissement soit en tant que produit différé, soit en déduction du coût des immobilisations, Sanef a choisi ce second mode de présentation conformément à sa pratique antérieure.   D'autres options offertes par les normes IFRS n'ont pas été retenues par Sanef, notamment celles incluses dans la norme IFRS 1 applicable à l'occasion de la transition aux normes IFRS. En particulier, le groupe Sanef a choisi de ne pas appliquer la méthode du corridor. Ce choix conduit à constater immédiatement en charges les écarts actuariels relatifs aux avantages du personnel postérieurs à l'emploi.   Les principaux impacts relatifs au passage au référentiel IFRS sont retracés dans les tableaux présentés en partie 4 «  Tableaux des impacts de la transition aux normes IFRS  ».   2.3. Méthodes de consolidation. -- Les sociétés sont consolidées par intégration globale lorsque le groupe a une participation majoritaire et en détient le contrôle.   Les intérêts des actionnaires minoritaires sont présentés au bilan dans une catégorie distincte des capitaux propres. La part des actionnaires minoritaires dans les résultats est présentée sur une ligne distincte du compte de résultat.   Les sociétés nouvellement acquises sont consolidées à la date effective de prise de contrôle. Leurs actifs et passifs sont évalués à cette date selon la méthode de l'acquisition.   2.4. Méthode de conversion. -- Dans les sociétés du groupe, les transactions en monnaie étrangères sont converties au cours de change en vigueur au moment où elles sont effectuées. Les actifs et passifs monétaires libellés en devises sont convertis aux cours de change en vigueur à la fin de l'exercice. Les différences de change qui en résultent sont inscrites au compte de résultat (en autres produits et charges financiers).   Les filiales et participations hors zone euro ont pour devise de fonctionnement leur monnaie locale, dans laquelle est libellé l'essentiel de leurs transactions. Leur bilan est converti au taux de clôture  ; leur compte de résultat au taux moyen annuel. Les différences résultant de la conversion des états financiers de ces filiales et participations sont enregistrées en écart de conversion inclus dans les capitaux propres consolidés au poste «  Réserve de conversion  ». Les écarts d'acquisition sur ces filiales sont comptabilisés dans leur monnaie de fonctionnement.   Les écarts de conversion sur les instruments financiers libellés en devises correspondant à une couverture d'investissement net dans une filiale étrangère sont inscrits dans les capitaux propres au poste «  Réserves consolidées et résultat  ».   2.5. Information sectorielle. -- Le groupe oeuvre quasi exclusivement en France, et ses efforts de diversification, en particulier dans l'activité télématique, par l'acquisition de la société Masternaut, ne sont pas significatifs à ce jour au regard de l'activité d'ensemble du groupe. Il en résulte que le groupe reste aujourd'hui mono-secteur tant au niveau de l'activité qu'au niveau géographique.   2.6. Ecart d'acquisition. -- L'écart d'acquisition représente la différence entre le prix d'acquisition, majoré des coûts annexes, des titres des sociétés contrôlées et la part du groupe dans la juste valeur de leurs actifs nets à la date de prise de contrôle. Il correspond à des éléments non identifiables des sociétés acquises. Les écarts d'acquisition ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 «  Regroupement d'entreprises  ».   Un test de dépréciation est effectué dès l'apparition d'indices de perte de valeur et au minimum une fois par an. Pour ce test, les écarts d'acquisitions sont ventilés par unités génératrices de trésorerie, qui correspondent à des ensembles homogènes générant conjointement des flux de trésorerie identifiables.   2.7. Immobilisations incorporelles. -- Les immobilisations incorporelles sont essentiellement constituées par les logiciels acquis par le groupe. Ils sont comptabilisés à leur coût d'acquisition et amortis selon le mode linéaire sur une durée comprise entre 3 et 5 ans en fonction de leur durée d'utilité.   Les frais de développement sont actuellement pour l'essentiel intégralement inscrits au compte de résultat de l'exercice au cours duquel ils ont été encourus dans la mesure où ces frais ne remplissent pas les conditions pour être immobilisés.   2.8. Immobilisations corporelles. -- Les immobilisations corporelles inscrites au bilan du groupe correspondent pour leur quasi totalité aux immobilisations du domaine concédé, et, pour l'essentiel, reviendront gratuitement à l'Etat à l'échéance du contrat de concession.   La concession s'étend à tous les terrains, ouvrages et installations nécessaires à la construction, l'entretien et exploitation de l'autoroute et ses annexes, y compris les raccordements aux voiries existantes, les dépendances et autres au service des usagers ou réalisés en vue d'améliorer l'exploitation (il peut s'agir à des immobilisations correspondant à la construction initiale ou à des immobilisations complémentaires sur autoroutes en service).   On distingue les immobilisations «  Non renouvelables  » durant la durée de vie de la concession (infrastructure, ouvrage d'art ...), et les immobilisations «  renouvelables  » dont la durée de vie est inférieure à la durée de la concession et dont le remplacement devra être effectué par le concessionnaire (matériel de péage, de signalisation, de télétransmission, de vidéosurveillance, ainsi que les matériels informatiques, de transport, les matériels et outillages). Les couches de roulement des chaussées, renouvelables en moyenne tous les 10 ans, ont également été identifiées en tant qu'immobilisations renouvelables.   Les immobilisations concédées sont inscrites au bilan à leur coût historique incluant les intérêts intercalaires et certaines charges directement affectées à la construction, sous déduction des subventions d'investissement. Les immobilisations non renouvelables sont amorties linéairement sur la durée de la concession, les immobilisations renouvelables sont amorties linéairement sur leur durée d'utilité.   Durées d'utilité Nombre d'années Couches de roulement 10 Matériels et outillages 5 à 8 ans Matériels informatiques 3 Matériels de transport 5 Agencement et installations 8     2.9. Contrats de location. -- Les contrats de location financement dans lesquels le groupe Sanef est preneur ne présentent pas des encours significatifs et n'ont pas ainsi été portés au bilan.   Les contrats de locations financement sur les matériels commercialisés par la filiale Masternaut sont à l'origine des créances financières cédées à des organismes financiers et qui n'apparaissent plus de ce fait à l'actif du groupe.   2.10. Tests d'évaluation des écarts d'acquisition, autres immobilisations incorporelles et immobilisations corporelles. -- Les conditions juridiques des contrats de concession existants et les dispositions financières qui les régissent conduisent à faire coïncider chaque contrat de concession avec une Unité génératrice de trésorerie. La valeur d'utilité de ces unités est déterminée par référence à des flux futurs de trésorerie nets, actualisés. Les pertes de valeur sont comptabilisées lorsque la valeur recouvrable de l'actif est inférieure à la valeur comptable. La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée entre la valeur vénale et la valeur d'utilité. Les pertes de valeur sont portées au crédit du compte d'immobilisation concerné.   2.11. Actifs financiers. -- En dehors des actifs financiers résultant des opérations d'exploitation, les actifs financiers sont notamment constitués  :   -- de titres de participation non consolidés  ;   -- des avances financières  ;   -- de prêts efforts construction  ;   -- d'instrument dérivés ayant une valeur positive (voir 2 12)  ;   -- de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (voir 2 16).   Les titres de participation des filiales non consolidées sont inscrits au bilan à leur coût d'acquisition en l'absence d'un marché actif.   Les avances et les prêts sont comptabilisés au coût amorti calculé sur la base d'un taux d'intérêt effectif.   A chaque clôture, un examen du portefeuille des titres non consolidés et des autres actifs financiers est effectué afin d'apprécier s'il existe des indications objectives de perte de valeur de ces actifs. Le cas échéant, une provision pour dépréciation est comptabilisée.   2.12. Comptabilisation des instruments dérivés. -- Au 1er janvier 2004, le swap de taux et de devise mis en place par la CNA pour le compte de Sanef, n'a pas fait l'objet d'un test d'efficacité susceptible de justifier son traitement en tant qu'instrument de couverture. En conséquence, ce swap a été considéré comme un instrument dérivé autonome, inscrit au bilan pour sa juste valeur, les fluctuations de celle-ci affectant le résultat.   Les swaps contractés directement par Sanef visent à variabiliser le taux fixe des emprunts. Ils ont été analysés comme ayant une efficacité totale pour couvrir la juste valeur des emprunts à taux fixe. Leur variation de valeur coïncide avec l'ajustement de la valeur des emprunts correspondant et n'a pas ainsi d'incidence sur le résultat.   A l'exception des instruments décrits ci-dessus, le groupe Sanef n'utilise pas d'instruments financiers dérivés dans le cadre de son activité.   2.13. Stocks. -- Les stocks se composent essentiellement de fournitures et pièces détachées pour véhicules d'entretien des autoroutes. Ils sont valorisés selon la méthode du coût moyen pondéré. Ils font l'objet d'une provision pour dépréciation lorsque leur valeur d'inventaire est inférieure au coût.   2.14. Clients et autres créances. -- Les créances clients et les autres créances liées à l'exploitation ont des durées courtes et ne portent pas intérêt. De ce fait, elles sont comptabilisées pour leur valeur nominale. Des provisions sont constituées en fonction de l'estimation des montants recouvrables.   2.15. Comptabilisation des impôts sur les bénéfices. -- Les impôts comprennent les impôts sur les bénéfices exigibles et les impôts différés.   Les créances et les dettes d'impôt exigible nées au cours de l'exercice et rattachées aux activités poursuivies du groupe sont classées en actifs et passifs courants. Les impôts différés sont enregistrés sur les différences temporaires entre la valeur au bilan des actifs et des passifs et leur valeur fiscale. Les impôts différés sont calculés sur la base des taux d'impôts attendus au moment du dénouement des différences temporaires, dans la mesure où ces taux sont connus à la clôture de l'exercice. Les impôts différés actifs ne sont comptabilisés qu'en fonction de leur probabilité de récupération future. Les actifs et passifs d'impôts différés sont compensés, quelle que soit leur échéance, lorsqu'ils concernent les entités du groupe d'intégration fiscale. Les impôts différés ne font pas l'objet d'une actualisation. Ils figurent au bilan dans les actifs et passifs non courants.   2.16. Trésorerie et équivalents de trésorerie. -- La trésorerie comprend les liquidités en comptes courants bancaires et les Sicav de trésorerie, qui sont mobilisables ou cessibles à très court terme et ne présentent pas de risque significatif de perte de valeur en cas d'évolution des taux d'intérêt. Ces actifs sont évalués au bilan à leur juste valeur. Les variations de juste valeur de ces instruments sont comptabilisées en résultat avec pour contrepartie, l'ajustement du compte de trésorerie.   2.17. Capitaux propres. -- Les coûts directement imputables aux augmentations de capital sont portés en déduction des primes d'émission.   2.18. Rémunération du personnel en actions. -- Les rémunérations du personnel en actions sont portées en charges en contrepartie des primes d'émission dans les capitaux propres.   2.19. Provisions courantes et non courantes. -- Conformément à la norme IAS 37 «  Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels  », une provision est comptabilisée lorsque le groupe a une obligation à l'égard d'un tiers et qu'il est probable ou certain qu'elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.   2.20. Engagements sociaux à prestations définies. -- Les salariés du groupe Sanef bénéficient d'indemnités de départ à la retraite qui sont versées au moment du départ à la retraite à condition que le salarié soit encore en fonction à la Sanef à cette date. Par ailleurs, le personnel retraité de la filiale SAPN bénéficie d'une prise en charge partielle de son régime complémentaire de prévoyance.   En matière d'avantages à prestations définies payés avant le départ à la retraite, le groupe verse des avantages liés à l'attribution de médailles du travail.   Ces engagements à prestations définies sont comptabilisés au bilan et évalués selon la méthode des unités de crédit projetées en estimant les salaires qui serviront de base au calcul des prestations. Les charges comptabilisées au cours d'un exercice comprennent le coût des services rendus au cours de l'exercice, le coût financier correspondent à la désactualisation de la dette actuarielle, et les écarts actuariels constatés au cours de l'exercice. Le groupe n'a pas opté pour une méthode visant à étaler les écarts actuariels sur plusieurs exercices.   2.21. Passifs financiers. -- Les passifs financiers comprennent les dettes financières, les dettes fournisseurs, et les autres dettes liées à l'exploitation, ainsi que les instruments dérivés ayant une valeur négative.   Les dettes financières sont composées des emprunts et intérêts courus, des avances financières et des cautionnements reçus correspondant aux versements effectués par les porteurs de badges d'abonnement. Ils figurent au bilan au coût amorti au taux d'intérêt effectif.   Compte tenu de leur maturité courte, les dettes fournisseurs et les autres dettes d'exploitation figurent au bilan à leur valeur nominale, la méthode du coût amorti au taux d'intérêt effectif aboutissant à des montants très voisins. Les instruments dérivés ayant une valeur négative sont inscrits au passif à leur juste valeur.   2.22. Fournisseurs et autres dettes. -- Les autres dettes comprennent les dettes fournisseurs, les dettes sociales et fiscales (hors impôt société) courantes et les autres dettes entrant dans le cycle d'exploitation. Elles sont comptabilisées à leur valeur nominale compte tenu de leur échéance très courte.   2.23. Reconnaissance du chiffre d'affaires. -- Le chiffre d'affaires provient essentiellement de l'activité péages, et est comptabilisé au fur et à mesure de la réalisation des prestations correspondantes.   2.24. Méthodes particulières appliquées dans les comptes intermédiaires. -- Les comptes semestriels clos le 30 juin 2005 ont été établis selon les mêmes méthodes que celles qui seront appliquées au 31 décembre 2005. En l'absence d'établissement de déclaration fiscale au semestre, la charge d'impôt a été déterminée sur la base du taux d'impôt effectif prévu pour l'ensemble de l'exercice 2005. En ce qui concerne les charges au titre des engagements sociaux à prestations définies, le principe a été de retenir la moitié de la charge prévue pour l'ensemble de l'exercice 2005.   3. - Explications des postes des états financiers de synthèse.   3.1. Périmètre de consolidation. -- Le groupe Sanef est composé de la société-mère SANEF, de sa filiale SAPN et des autres filiales notamment celles dont l'activité présente un caractère stratégique au regard de la politique de développement du groupe. Il s'agit de  :   Société Code APE N° Siren Adresse Activité Sanef 632 A 632 050 019 100, avenue de Suffren, 75015 Paris Concession autoroutière SAPN 632 A 632 054 029 100, avenue de Suffren, 75015 Paris Concession autoroutière Nacional P 701 F 417 555 430 Zone Grandin Noury, 20, route de Rouen, 76500 Elbeuf sur Seine Télématique Masternaut 722 Z 404 875 494 Zone Grandin Noury, 20, route de Rouen, 76500 Elbeuf sur Seine Télématique Sanef d.o.o     Savska 106, 10000 Zagreb Croatia Prestations d'ingénierie     L'ensemble des sociétés sont consolidées par intégration globale.   3.2. Chiffre d'affaires  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Péages 515 259 483 518       Abonnements et prestations télématiques 12 423 5 994 Redevances des installations commerciales 8 514 8 547 Services télécom 9 124 4 951 Prestations d'ingénierie et divers     4 077     3 293 Chiffres d'affaires hors péages     34 138     22 785 Chiffre d'affaires 549 397 506 303     Les ventes d'abonnement et de services télématiques intègrent la facturation des frais de gestion sur abonnements, mis à la charge des titulaires d'abonnement sur une base mensuelle. Les ventes d'abonnement constituent de plus en plus une activité à part entière notamment avec le développement du télépéage Liber-t.   Les prestations télématiques correspondent à des ventes d'appareils et au traitement de l'information collectée par ces appareils.   Les redevances des installations commerciales sont versées par les tiers exploitant les installations commerciales situées sur les aires de service.   Les services télécom correspondent aux locations de fibres optiques ou de pylônes à des opérateurs de télécommunications. La hausse constatée au premier semestre 2005 s'explique en partie par la perception d'une indemnité de résiliation à hauteur de 2 500 milliers d'euros.   Les ventes de carburants et de divers services sont réalisées sur le réseau ou à proximité immédiate.   3.3. Achats et charges externes  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Energie, fournitures et pièces détachées - 13 777 - 9 811 Maintenance des infrastructures - 2 676 - 6 330 Entretien courant - 6 098 - 6 400 Autres charges externes     - 27 723     - 22 246 Achats et charges externes - 50 274 - 44 787     3.4. Charges de personnel  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Salaires et traitements - 45 232 - 41 570 Charges sociales - 21 637 - 19 885 Intéressement - 1 769 - 1 818 Participation - 1 689 - 2 150 Avantages postérieurs à l'emploi - 250 - 296 Autres avantages à long terme - 83 - 77 Coût de l'offre d'actions aux salariés     - 9 193          Charges de personnel - 79 853 - 65 796     Dans le cadre de son introduction en bourse au cours du premier semestre 2005, le groupe a consenti à ses salariés un plan de souscription d'actions prévoyant un prix de souscription égal à 80 % du prix de l'action déterminé pour cette introduction. Cet avantage a été neutralisé en partie en prenant en compte l'indisponibilité des actions pendant cinq ans ce qui se traduit par une charge de 2 000 milliers d'euros. Le groupe a abondé ce plan de souscription d'actions, à hauteur de 7 193 milliers d'euros.   3.5. Autres produits et charges  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Gains sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 26   Autres produits divers     726     5 089 Autres produits 752 5 089       Pertes nettes sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles   - 373 Autres charges diverses     - 1 173     - 350 Autres charges     - 1 173     - 723 Autres produits et charges nets - 421 4 366     3.6. Impôts et taxes  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Taxes d'aménagement du territoire - 43 610 - 42 295 Taxe professionnelle - 13 437 - 12 897 Redevance domaniale - 15 588 - 15 258 Autres impôts et taxes     - 3 546     - 2 763 Impôt taxes - 76 181 - 73 213     La taxe d'aménagement du territoire est un impôt calculé en fonction du nombre de kilomètres payants parcourus sur l'ensemble du réseau au cours de l'année. Elle est versée mensuellement et fait l'objet d'une régularisation en fin d'année. Le tarif de base de la taxe à l'aménagement du territoire applicable depuis le 1er janvier 2000 est de 6,86 € par millier de kilomètres parcourus.   La redevance domaniale ou redevance annuelle pour occupation du domaine public, instituée par l'article 1 du décret n° 97-606 du 31 mai 1997 (codifié à l'article R. 122-27 du Code de la voirie routière), est assimilable à une taxe calculée en fonction du chiffre d'affaires du concessionnaire au titre de son activité de concessionnaire d'autoroutes sur le domaine public national et du nombre de kilomètres de voies exploitées au 31 décembre de l'année précédente. Elle est payée en juillet de chaque année pour la période du 1er juillet au 30 juin de l'année suivante.   3.7. Dotations aux amortissements et aux provisions  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Dotations aux amortis-sements des immobilisations incorporelles - 1 049 - 868 Dotations aux amortis-sements des immobilisations corporelles non renouvelables - 106 054 - 99 856 Dotations aux amortis-sements des immobilisations corporelles renouvelables  : couches de roulement - 11 423 - 9 696 Dotations aux amortis-sements des immobilisations corporelles renouvelables  : autres     - 14 231     - 14 866       Total des dotations aux amortis-sements - 132 757 - 125 286 Autres dotations nettes aux provisions     409     1 012 Dotations aux amortis-sements et aux provisions - 132 348 - 124 274     3.8. Résultats financiers  :   3.8.1. Charges d'intérêt  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Charges d'intérêt sur emprunts - 142 926 - 142 501 Autres charges d'intérêt     - 692                Total charges d'intérêt - 143 618 - 142 501     3.8.2. Autres charges financières et autres produits financiers  :   (En milliers d'euros) Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Variation négative de juste valeur des actifs financiers et instruments dérivés - 720   Autres charges financières     - 1 653     - 1 184       Total autres charges financières (hors dette nette) - 2 373 - 1 184 Variation positive de juste valeur des actifs financiers et instruments dérivés 3 658 206 Dividendes sociétés non consolidées 202 202 Autre produits financiers     4     22       Total autres produits financiers (hors dette nette) 3 864 429     3.9. Impôt sur les bénéfices. -- L'impôt au 30 juin est calculé conformément à IAS 34  : il est établi à partir du taux effectif applicable au groupe estimé au 31 décembre 2005. Le taux ainsi retenu est de 38 % pour le groupe au 30 juin 2005  ; il était de 35,8 % au 30 juin 2004.   Cet alourdissement fiscal trouve son origine pour l'essentiel dans les charges non déductibles enregistrées sur le semestre (exemple  : une partie du coût de l'offre d'actions aux salariés sous forme de décote).   3.10. Résultat par action et dividendes. -- Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net de l'exercice attribuable aux actionnaires ordinaires par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de l'exercice.   En l'absence d'instruments dilutifs, le résultat dilué par actions s'identifie au résultat de base par actions.     Premier semestre 2005 Premier semestre 2004 Résultat net attribuable aux actionnaires pour le résultat de base par action 45 705 40 274 Nombre moyen pondéré d'actions ordinaire en circulation 91 791 893 3 169 733 Résultat par action 0,49 12,71     Au cours du premier semestre 2005, le groupe a versé un montant de 138 907 000 € de dividendes à ses actionnaires, ce qui représente un montant de 1,50 € par action, suite aux décisions prises en assemblée générale ordinaire du 2 mars 2005.   3.11. Ecart d'acquisition. -- L'écart d'acquisition d'un montant de 4 838 000 € constaté en 2004 provient de l'acquisition de Masternaut. L'activité de Masternaut fait l'objet d'une comparaison avec la somme des flux futurs de trésorerie actualisés issus des dernières prévisions. Le coût moyen pondéré du capital utilisable pour actualiser les flux de trésorerie futurs a été fixé à 10 %. L'extrapolation des prévisions de la dernière année du plan à moyen terme (2008), projetée à l'infini, est déterminée en appliquant un taux de croissance de 5 %.   3.12. Immobilisations incorporelles  :   Valeur brute (En milliers d'euros) Au 01/01/04 Acquisitions Cessions Variations de périmètres et autres Au 31/12/04 Logiciels acquis 13 269 2 202 - 69   15 402 Autres incorporels     1 114     159     - 393     493     1 403       Total 14 413 2 361 - 462 493 16 805     Valeur brute (En milliers d'euros) Au 01/01/05 Acquisitions Cessions Variations de périmètres et autres Au 30/06/05 Logiciels acquis 15 402 473 - 137 - 536 15 202 Autres incorporels     1 403     1 337     - 92     536     3 184       Total 16 805 1 810 - 229   18 386     Amortis-sements (En milliers d'euros) Au 01/01/04 Dotations Reprises sur cessions Variations de périmètres et autres Au 31/12/04 Logiciels acquis - 8 217 - 1 627 54   - 9 790 Autres incorporels     - 821     - 215     393     - 320     - 963       Total - 9 038 - 1 842 447 - 320 - 10 753     Amortis-sements (En milliers d'euros) Au 01/01/05 Dotations Reprises sur cessions Variations de périmètres et autres Au 30/06/05 Logiciels acquis - 9 790 - 941 66   - 10 665 Autres incorporels     - 963     - 108     159              - 912       Total - 10 753 - 1 049 225   - 11 577     3.13. Immobilisation corporelles  :   Valeur brute (En milliers d'euros) Au 01/01/04 Acquisitions Cessions Variations de périmètres et autres Au 31/12/04 Immobilisation non renouvelables 7 581 854 158 785 - 103 - 2 875 7 737 661 Immobilisations renouvelables  :               Couches de roulement 206 522 26 079 - 8 044 2 875 227 432     Autres immobilisations     331 743     9 972     - 8 697     305     333 323       Sous-total 8 120 119 194 386 - 16 844 305 8 298 416 Subventions d'investissement     - 179 775     - 1 152                       - 180 927       Total 7 940 344 193 684 - 16 844 305 8 117 489     Valeur brute (En milliers d'euros) Au 01/01/05 Acquisitions Cessions Variations de périmètres et autres Au 30/06/05 Immobilisation non renouvelables 7 737 661 27 988 - 191 - 30 629 7 734 829 Immobilisations renouvelables  :               Couches de roulement 227 432 16 163 - 3 941 13 472 253 126     Autres immobilisations     333 216     12 418     - 5 672     17 157     357 119       Sous-total 8 298 309 56 569 - 9 804 0 8 345 074 Subventions d'investissement     - 180 927     - 745                       - 181 672       Total 8 117 382 55 824 - 9 804 0 8 163 402     Amortis-sements (En milliers d'euros) Au 01/01/04 Dotations Reprise sur cessions Variations de périmètres et autres Au 31/12/04 Immobilisation non renouvelables - 2 266 820 - 205 038     - 2 471 858 Immobilisations renouvelables  :               Couches de roulement - 80 091 - 19 948 8 022   - 92 017     Autres immobilisations     - 205 213     - 29 984     7 920     - 107     - 227 384       Sous-total - 2 552 124 - 254 970 15 942 - 107 - 2 791 259 Reprises subventions     56 185     4 990                       61 175       Total - 2 495 939 - 249 980 15 942 - 107 - 2 730 084     Amortis-sements (En milliers d'euros) Au 01/01/05 Dotations Reprise sur cessions Au 30/06/05 Immobilisation non renouvelables - 2 471 858 - 108 564 3 - 2 580 419 Immobilisations renouvelables  :             Couches de roulement - 92 017 - 11 423 3 940 - 99 500     Autres immobilisations     - 227 475     - 14 231     5 131     - 236 575       Sous-total - 2 791 350 - 134 218 9 074 - 2 916 494 Reprises subventions     61 175     2 510              - 63 685       Total - 2 730 175 - 131 708 9 074 - 2 852 809     3.14. Actifs financiers non courants et courants  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 non courants 30/06/05 courants 31/12/04 non courants 31/12/04 courants Titres de participation non consolidés 2 639   712   Avance Alis 33 142   29 555   Créances rattachées aux participations non consolidées 398   309   Autres prêts 2 794 39 1 568 10 Dépôts 71   36   Instruments dérivés     13 954     2 814              2 218       Total 52 998 2 853 32 180 2 228     Les prêts consentis au titre de l'effort construction inclus dans la ligne «  Autres prêts  », pour un montant de 816 000 €, sont à échéance à 20 ans et ne portent pas intérêts. Ils ont été consentis dans le cadre de l'obligation légale faite aux employeurs de contribuer à l'effort construction. Le taux d'intérêt utilisé pour actualisé ces prêts s'élève à 4 %.   Sapn avait initialement reçu la concession de principe de l'autoroute A 28 entre Rouen et Alençon, qui a été finalement attribuée par l'Etat à la société Alis (Autoroute de liaison Seine-Sarthe) dont les principaux actionnaires sont le groupe Bouygues et Ixis, sous réserve d'assurer le remboursement à la société Sapn des frais et coûts qu'elle avait engagés. Aussi, la concession a-t-elle été reprise pour un montant global de 29,6 millions d'euros. Dans le cadre du remboursement ainsi exigé du nouveau concessionnaire par le concédant, Sapn est devenue actionnaire de la société Alis à partir de juin 2002, à hauteur de 8 % et une avance consolidable inscrite dans les comptes de la Sapn, devant être acquittée linéairement à partir de la mise en exploitation de l'A 28 et jusqu'en 2028.   L'instrument dérivé est un swap de taux et de change conclu par la Caisse nationale des autoroutes pour le compte de Sanef. Il a été considéré comme instrument dérivé autonome de sorte que l'évolution de sa valeur au cours de l'exercice affecte le compte de résultat.   Les titres de participation non consolidés concernent  :   (En milliers d'euros) Quote-part capital détenue Coût d'acquisition 30/06/05 31/12/04 Soderane 99,4 15 15 Sonora 98,4 8 8 Centaure Pas de Calais 34 259 259 Centaure Normandie 49,9 343 343 Alis 19,67 1 930 3 Routalis 30 12 12 GIE Autoroutes Trafic 24 72 72 GIE SC Autoroutes                           Total titres de participation non consolidés   2 639 712     3.15. Clients et Autres créances  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Avances et acomptes versés sur commandes 471 324 Clients et comptes rattachés  : péages 49 623 41 276 Clients et comptes rattachés  : autres activités 18 053 30 785 Créances diverses dont paiement d'avance 30 553 42 558 Clients douteux 5 214 5 888 Provision pour dépréciation des créances clients     - 3 428     - 4 566       Total clients et autres créances 100 486 116 265     3.16. Trésorerie et équivalents de trésorerie  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Bons du Trésor et autres 42 737 99 982 Sicav     846 386     216 743 Equivalents de trésorerie 889 123 316 725 Disponibilités     26 214     18 984       Total trésorerie et équivalent trésorerie 915 337 335 709     Les équivalents de trésorerie sont évaluées en valeur de marché, ce qui représente une plus-value latente de 3 046 milliers d'euros par rapport à leur prix d'achat. (Aucune plus ou moins value au 30 juin 2004).   3.17. Capital et primes d'émission. -- Le capital social de la société Sanef au 30 juin 2005 est fixé à 63 607 192 €, divisé en 91 791 893 actions d'une valeur nominale de 0,69295 € chacune. Toutes les actions donnent droit au paiement du dividende.   Début 2005, la société a fait l'objet d'une inscription à la cote des marchés financiers à l'occasion d'une augmentation de son capital.   (En milliers d'euros) Nombre de titres Valeur nominale Montant du capital Primes d'émission A l'ouverture 3 169 733 15,24 48 322   Assemblée général extraordinaire du 11 janvier 2005 (division du nominal de l'action par 22) 66 564 393 0 69295     Assemblée général extraordinaire du 2 mars 2005  :             1re augmentation de capital (PGG) 8 480 880 0 69295 5 877 341 839     2e augmentation de capital (OPO) 12 237 330 0 69295 8 480 481 013 Offre réservée aux salariés (ORS) 836 523 0 69295 580 26 189 «  Greenshoe  » 503 034 0 69295 348 20 276     Imputation des frais d'émission (nets d'impôts)       - 22 696 Coût de l'offre d'actions aux salariés                                200 Au 30 juin 2005 91 791 893 0 69295 63 607 848 621     3.18. Provisions  :   (En milliers d'euros) Au 01/01/04 Dotations de l'exercice Reprises de l'exercice sans utilisation Utilisation de l'exercice Variation de périmètre et autres Au 31/12/04 Litiges 1 660 119 - 15 - 750 22 1 036 Impôts 20 340         20 340 Avantages au personnel post emploi 10 203 6 339 - 153 - 165   16 224 Autres avantages au personnel à long terme 1 030 593   - 15   1 608 Autres     2 732     161     - 7     - 168     49     2 767       Total 35 965 7 212 - 175 - 1 098 71 41 975     En 2001, une analyse des documents fiscaux de la Sanef depuis son origine a fait apparaître que des charges activées dans les immobilisations ou d'autres postes de l'actif n'avaient pas été déduites fiscalement. Aussi, la déclaration fiscale de l'exercice 2000 tient-elle compte d'un ajustement des amortissements réputés différés (ARD) antérieurs de 114 M€, ce qui correspond à une régularisation d'impôt sur les sociétés de 41 542 000 K€ au taux de 36,43 %.   Un dossier a toutefois été constitué auprès de l'administration fiscale. Une différence d'interprétation a ainsi fait apparaître un risque de 55 835 milliers d'euros qui a été provisionné sur l'exercice 2002 au taux de 36,43 % soit un montant de 20 340 K€.   Depuis le 1er janvier, ce risque est devenu à échéance de moins d'un an  : la provision devra en effet donnée lieu à une reprise à la clôture de l'exercice 2005.   (En milliers d'euros) Au 01/01/05 Dotations de l'exercice Reprises de l'exercice sans utilisation Utilisation de l'exercice Variation de périmètre et autres Au 30/06/05 Litiges 1 036 747   - 206 - 39 1 537 Impôts 20 340         20 340 Avantages au personnel post emploi 16 224 909   - 49 - 541 16 543 Autres avantages au personnel à long terme 1 608 57 - 1 000     665 Autres     2 767     13     - 60     - 22     39     2 737       Total 41 975 1 725 - 1 060 - 277 - 541 41 822     3.19. Avantages au personnel postérieurs à l'emploi. -- Ces avantages correspondent aux indemnités de fin de carrières, et pour certaines sociétés du groupe, à la participation aux frais de mutuelles des retraités.   (En milliers d'euros) IFC Mutuelles Total Au 1er janvier 2004 10 203   10 203 Entrée de périmètre       Dotations de l'exercice 1 032 5 307 6 339 Utilisation - 165   - 165 Reprise sans utilisation     - 153              - 153 Au 31 décembre 2004 10 917 5 307 16 224     La variation de la provision comptabilisée sur le premier semestre 2005 a été déterminée à partir d'une estimation de la charge prévisionnelle de l'exercice 2005.   3.20. Emprunts et dettes financières. -- Emprunts et dettes financières non courants.   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Emprunts 4 246 025 4 351 315 Revalorisation liée à la mise en place de couverture de juste valeur     13 954                Total des emprunts et dettes financières non courants 4 259 979 4 351 315     En 2004, les opérations de swap ayant été mises en place en fin d'exercice, leur valorisation de clôture n'a pas d'impact significatif.   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Emprunts 309 123 199 708 Avances des collectivités territoriales 762 1 334 Avances de l'Etat 17 318 17 318 Autres  : dépôts et cautionnements reçus     15 554     14 653       Sous total 342 757 233 013 Intérêts courus     115 322     155 140       Total des emprunts et dettes financières courants 458 079 388 153     Les dépôts et cautionnements reçus correspondent principalement aux cautionnements reçus des porteurs de cartes. Ils sont restitués en cas de résiliation de l'abonnement et après remise de la carte. Ils sont assimilables à des dépôts à vue et de ce fait ne requièrent pas d'être actualisés.   Les dettes financières mentionnées ci-dessus sont remboursables dans les délais suivants  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 L'année suivante 458 079 388 153 Au cours de la deuxième année 421 624 261 758 Au cours de la troisième année et jusqu'à la cinquième année comprise 1 158 006 1 053 749 Au delà de la cinquième année     2 680 349     3 035 808       Total 4 718 058 4 739 468     Les emprunts CNA par devises se présentent comme suit  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Emprunts en euros 4 554 417 4 538 980 Emprunts en livres sterling     14 685     12 043       Total 4 569 102 4 551 023     La structure des taux des emprunts est la suivante  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Emprunts à taux fixes 4 262 756 4 245 857 Emprunts à taux variables     306 346     305 166       Total 4 569 102 4 551 023     La répartition des emprunts par tranche de taux d'intérêt effectif se présente comme suit  :   (En milliers d'euros) Tranche de taux effectif Total De 3 à 5 % De 5 à 7 % Au-delà de 7 % Au 31 décembre 2004 607 522 2 920 282 1 023 219 4 551 023 Au 30 juin 2005 859 011 2 681 940 1 028 151 4 569 102     Et par échéance  :   Années Capital à moins d'un an Capital entre 1 et 5 ans Capital à plus de 5 ans restant à rembourser Total 2 005 199 708     199 708 2 006 109 415 154 938   264 353 2 007   266 686   266 686 2 008   440 269   440 269 2 009   349 147   349 147 2 010   368 590 45 735 414 325 2 011     447 308 447 308 2 012     265 437 265 437 2 013     401 247 401 247 2 014     333 236 333 236 2 015     325 344 325 344 2 016     300 542 300 542 2 017     312 477 312 477 2 018                       249 023     249 023       Total au 30 juin 2005 309 123 1 579 630 2 680 349 4 569 102       Total au 31 décembre 2004 199 708 1 315 507 3 035 808 4 551 023     3.21. Fournisseurs et autres dettes  :   (En milliers d'euros) 30/06/05 31/12/04 Avances et acomptes reçus sur commandes 864 773 Fournisseurs 19 959 22 076 Dettes fiscales et sociales 79 784 284 510 Dettes sur immobilisations 65 269 52 600 Produits constatés d'avance 35 795 38 532 Autres dettes     12 892     11 407       Total fournisseurs et autres dettes 214 563 409 898     Au 31 décembre 2004, les dettes fiscales et sociales intègrent un montant 213 269 milliers d'euros correspondant à l'imputation, par le groupe, d'un crédit de TVA dont il s'estimait titulaire. Le 21 janvier 2005, cette dette née de cette imputation de crédit de T.V.A. a été remboursée.   3.22. Actifs et passifs éventuels. -- La société mère fait l'objet d'un contrôle fiscal pour lequel un avis de vérification a été reçu le 16 juin 2005.   Conformément aux disposition de la loi N° 2004-391 du 4 mai 2004 relative à la formation professionnelle, les sociétés françaises du groupe accordent à leurs salariés un droit individuel d'une durée de vingt heures minimum par année civile cumulable sur une durée maximale de six ans et au terme de ce délai et à défaut de son utilisation l'ensemble des droits restera plafonné à cent-vingt heures. Les charges sont comptabilisées à ce titre lors de l'accord entre l'employeur et le salarié sur le type de formation.   Par ailleurs, les sociétés du groupe sont partie à un certain nombre de litiges dans le cours normal de leurs activités. Sanef considère qu'au 30 juin 2005, aucun de ces litiges n'est susceptible d'avoir un effet défavorable significatif sur son résultat opérationnel ou sur sa situation financière (en dehors des risques effectivement provisionnés dans les comptes).   Enfin, à la suite d'un recours devant le conseil d'état formé par diverses entreprises de transports routiers, le conseil a rendu une décision le 29 juin 2005 annulant la lettre du 15 janvier 2003 par laquelle le di

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d'administration au capital de 63 607 199,38 €. Siège social  : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.   Croissance du chiffre d'affaires en cumul à fin juin 2005  : +8 %.   Le chiffre d'affaires du groupe Sanef s'élève à 295,4 M€ pour le deuxième trimestre 2005, soit une hausse de 8 % par rapport au deuxième trimestre 2004. Au total sur le semestre, le chiffre d'affaires du groupe s'élève à 549,3 M€, en hausse de 8,5 % par rapport au premier semestre 2004.   Cette progression du chiffre d'affaires provient de la hausse des recettes du péage (6,6 % à fin juin 2005 par rapport à fin juin 2004, dont 3 % est dû au trafic).   La croissance de 6,6 % des recettes du péage à fin juin 2005 par rapport à fin juin 2004 s'explique par la diversité des sources de trafic, par l'ouverture du nouveau tronçon de l'A29 et par l'effet positif rocade qui y est associé, ainsi que par la hausse des tarifs pour 2,5 %.   La progression du chiffre d'affaires résulte également de la performance des métiers connexes, dont le chiffre d'affaires total augmente de 49,5 % sur le premier semestre 2005 pour passer de 22,8 M€ au premier semestre 2004 à 34,1 M€ au premier semestre 2005.   Ventilation du chiffre d'affaires  :   (En millions d'euros) S1-2004 S1-2005 Variation Péage 483,5 515,3 6,6 % Village commercial 8,5 8,5   Abonnements et télématique 6,0 12,3 104,9 % Télécom 4,9 9,1 85,4 % Système et services     3,3     4,1 24,5 %       Total hors Péage     22,8     34,1 49,5 %       Total groupe 506,3 549,3 8,5 %     Croissance du chiffre d'affaires péage. -- La croissance du chiffre d'affaires péage provient d'une part de la hausse du trafic de 3 %, d'autre part de l'augmentation moyenne des tarifs de 2,5 %, et d'un effet résiduel dû en majeure partie à un moindre recours que prévu par la clientèle poids lourds aux avantages de la nouvelle politique commerciale.   Augmentation du trafic de 3 %. -- Le trafic du groupe a augmenté de 3 % au premier semestre 2005 avec une croissance équivalente pour le trafic poids lourds et le trafic véhicules légers de 3 %. Après un premier trimestre très favorable aux véhicules légers (+5,0 % contre +0,7 % pour les PL), le deuxième trimestre enregistre une tendance inverse avec une forte progression du trafic PL (+5,3 % contre +1,4 % pour les VL), ce qui conduit sur les six premiers mois à une croissance équilibrée entre les deux catégories de véhicules de 3 %. Ceci confirme à nouveau la qualité du trafic du groupe dont les sources sont diversifiées, procurant ainsi une croissance soutenue et continue.   Les évolutions de trafic au premier semestre 2005 comparé au premier semestre 2004 sont marquées par trois effets significatifs du calendrier  :   -- Un jour calendaire en moins sur le semestre (181 en 2005 contre 182 en 2004), soit un effet défavorable d'environ 0,5 % sur le trafic  ;   -- Un jour ouvré en plus (127 en 2005 contre 126 en 2004), ce qui est favorable au trafic PL. Néanmoins, il s'agit du lundi de pentecôte, jour finalement semi-ouvré dont le supplément de trafic de PL ne compense pas la baisse de trafic VL due à la suppression du week-end prolongé  ;   -- Le positionnement des vacances scolaires de la zone de Paris qui ont recouvert le week-end de l'ascension, ce qui est défavorable au trafic VL.   L'effet rocade continue à porter ses fruits avec une croissance de 8,1 % du trafic sur le réseau de maillage A16, A26 et A29.   L'ouverture de la section A29 Amiens/Neufchâtel-en-Bray a apporté un supplément de croissance de trafic de 1 %.   A réseau stable, la croissance moyenne du trafic est de 2 %, dont 1,7 % pour les PL et 2,1 % pour les VL  ; ceci confirme le dynamisme du trafic, grâce notamment à la bonne desserte de la région parisienne par le réseau du groupe.   Répartition du trafic  :   (En million de km parcourus) S1-2004 S1-2005 Evolution % A1-A2 1 816,2 1 838,1 1,2 A4 1 760,9 1 784,1 1,3 A13-A14 1 337,8 1 356,9 1,4 Maillage A16-A26-A29     1 648,0     1 781,9 8,1       Total VL + PL 6 562,9 6 761,0 3,0     Dont total VL 5 319,7 5 480,5 3,0     Dont total PL 1 243,2 1 280,5 3,0   (*) Dont nouvelle section de I'A29  : 67,9 millions de km parcourus.     Croissance des recettes hors péage. -- Les métiers connexes ont enregistré une progression de 49,5 % de leur chiffre d'affaires au premier semestre 2005 par rapport au premier semestre 2004  ; la progression enregistrée sur le deuxième trimestre est légèrement inférieure à celle enregistrée sur le premier trimestre, mais au total, la pondération des recettes hors péage dans le chiffre d'affaires augmente significativement pour atteindre 6,2 % à fin juin 2005 contre 4,5 % en 2004.   -- Abonnements et télématique  : Masternaut  : le chiffre d'affaires de Masternaut connaît une croissance très forte pour atteindre 5,5 M€ contre 3,3 M€ sur le premier semestre 2004, soit une progression de 67 %. Dans le même temps, le stock de boîtiers GPS/GPRS en circulation est passé de 5 200 à 11 800.   A périmètre constant, l'activité abonnements et télématique enregistre une hausse de chiffre d'affaires de 13,1 %.   Le chiffre d'affaires de Masternaut, consolidé dans les comptes annuels 2004 à partir du 1er juillet dans l'activité ingénierie et vente de systèmes, est désormais inclus dans l'activité abonnements et télématique.   -- Télécom  : L'activité Télécom enregistre une hausse de 85,4 %.   Le chiffre d'affaires à fin juin 2005 comprend une indemnité de résiliation de contrat pour 2,5 M€. Hors résiliation, le chiffre d'affaires augmente de 35,6 %.   -- Systèmes et services  : La croissance de 24,5 % du chiffre d'affaires est due essentiellement au démarrage du contrat avec la Croatie pour la fourniture d'équipements de péage.   Faits marquants  : un deuxième trimestre 2005 confirmant la tendance des trois premiers mois  :   -- Avec 248 badges en circulation au km contre 231 à fin décembre 2004, le groupe conforte sa position de leader en matière de badges Liber-t. Le nombre de badges en circulation à fin juin 2005 a augmenté de 25 % par rapport à fin juin 2004 pour atteindre 432 500 badges  ;   -- L'activité de développement dans de nouvelles concessions se poursuit avec plusieurs dossiers de candidature en cours  :     -- A65  : Sanef est candidate, en association avec Eiffage, à la consultation pour l'autoroute A65 Pau-Bordeaux (Langon),     -- En Irlande, Sanef a été pré-qualifiée pour le contrat d'exploitation du tunnel de Dublin,     -- En Italie, Sanef a été pré-qualifiée pour la concession de l'autoroute Crémone/Mantoue (60 km environ). Le groupement constitué associe Sanef à Eiffage et l'entreprise italienne Pizzarotti.   -- Le conseil d'administration de Sanef du 30 juin a approuvé la recapitalisation de la SAPN pour un montant de 315 M€  ; l'amélioration des fonds propres de la SAPN allégera ses charges financières et permettra de renouer ainsi avec une situation bénéficiaire en 2005.   Rappel du calendrier de la communication financière  :   -- 14 septembre 2005 (avant bourse)  : publication des résultats du premier semestre 2005  ;   -- 18 octobre 2005 (avant bourse)  : publication du CA du troisième trimestre 2005.   Annexe.   Analyse trimestrielle du trafic  :   (En millions de km parcourus) T1 T2 T3 T4 2004  :             VL 2 354,3 2 965,5 3 287,3 2 711,1     PL 616,6 626,7 588,2 614,8     VL + PL 2 970,9 3 592,1 3 875,4 3 325,8 2005  :             VL 2 472,9 3 007,7         PL 620,9 659,7         VL + PL 3 093,8 3 667,3         Analyse trimestrielle du chiffre d'affaires consolidé  :   (Estimations en millions d'euros H.T.) T1 T2 T3 T4 2004  :             Péage 223,1 260,5 273,7 246,8     CA Village commercial 3,7 4,8 4,9 4,5     CA Abonnements Télématiques (*) 3,1 2,9 4,9 4,9     CA Services Télécoms 2,6 2,4 2,6 3,2     CA Systèmes et services 0,4 2,9 - 0,3 4,4       Total hors péage     9,9     12,9     12,1     17,0       Total 232,9 273,4 285,8 263,8 2005  :             Péage 239,1 276,2         CA Village commercial 3,9 4,6         CA Abonnements Télématiques (*) 6,1 6,2         CA Services Télécoms 3,0 6,1         CA Systèmes et services (**) 1,9 2,2           Total hors péages     14,9     19,2           Total 254,0 295,4       (*) CA Masternaut consolidé à partir du 1er juillet 2004.   (**) CA Sanef Doo non consolidé en 2004.   97547

Description : SANEF SANEFSociété anonyme au capital de 63 607 199,38 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S.Droits de voteConformément aux dispositions de l’article L 233-8 du Code de commerce, il est précisé que le nombre total des droits de vote existants est de 91 791 893.89550

Description : SANEF SANEFSociété anonyme à conseil d’administration au capital de 63 027 530,77 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.Additif aux notices légales publiées au Bulletin des Annonces légales obligatoires du 11 mars 2005, pages 2617 et 2618, du 25 mars 2005, page 3752 et du 29 avril 2005, page 9437.Prospectus. — Des exemplaires du prospectus ayant reçu le visa de l’Autorité des marchés financiers n° 05-136 le 9 mars 2005, composé d’un document de base enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 10 février 2005 sous le n° I.05-018, d’une actualisation du document de base déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers le 16 février 2005 sous le n° D.04-1611-A01 et d’une note d’opération, sont disponibles sans frais auprès de la société au 100, avenue de Suffren, 75015 Paris, et sur son site Internet (www.sanef.com) ainsi que sur le site Internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org) et auprès des établissements financiers introducteurs. Les termes définitifs de l’offre ont été rendus publics par voie de communiqué de presse en date du 23 mars 2005.Objet de l’insertion. — La présente insertion est effectuée en vue de l’admission aux négociations sur le marché Eurolist by Euronext de 836 523 actions ordinaires Sanef nouvelles provenant d’une augmentation de capital réservée à certains salariés de Sanef et de certaines de ses filiales.Le directeur général :henri jannet,Faisant élection de domicile au siège social de la société.88258

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d’administration au capital de 62 678 953,32 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris. 632 050 019 R.C.S. Paris.Additif aux notices légales publiées au Bulletin des Annonces légales obligatoires des 11 mars 2005, pages 2617 et 2618 et du 25 mars 2005, page 3752.Prospectus. — Des exemplaires du prospectus ayant reçu le visa de l’Autorité des marchés financiers n° 05-136 le 9 mars 2005, composé d’un document de base enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 10 février 2005 sous le n° I.05-018, d’une actualisation du document de base déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers le 16 février 2005 sous le n° D.04-1611-A01 et d’une note d’opération, sont disponibles sans frais auprès de la société au 100, avenue de Suffren, 75015 Paris, et sur son site Internet (www.sanef.com) ainsi que sur le site Internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org) et auprès des établissements financiers introducteurs. Les termes définitifs de l’offre ont été rendus publics par voie de communiqué de presse en date du 23 mars 2005.Objet de l’insertion. — La présente insertion est effectuée en vue de l’admission aux négociations sur le marché Eurolist by Euronext de 503 034 actions ordinaires Sanef nouvelles provenant d’une augmentation de capital résultant de l’exercice par CCF, agissant au nom et pour le compte des établissements garants du placement global garanti, de 503 034 bons de souscription d'actions dans le cadre de l'option de surallocation consentie par Sanef.Le directeur général :henri jannet,faisant élection de domicile au siège social de la société.86906

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d’administration au capital de 62 678 953,32 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.Croissance du chiffre d’affaires en cumul à fin mars 2005 : +  9,1 %. 1. Le chiffre d’affaires du groupe Sanef pour le premier trimestre 2005 s’élève à 254 M€, en hausse de 9,1 % par rapport au premier trimestre 2004.Cette progression du chiffre d’affaires provient en grande partie de la hausse des recettes du péage, mais également de la croissance du chiffre d’affaires des métiers connexes. La croissance significative de 7,2 % des recettes du péage s’explique par l’augmentation du trafic (+ 4,1 % dont 0,9 % dû à l’A29), ainsi que par la hausse des tarifs.Ventilation du chiffre d’affaires.(En millions d’euros.)Premier trimestre 2004Premier trimestre 2005Variation (en %)Total péage223,1239,17,2 %Village commercial3,73,9(*)Abonnements et Télématique3,16,196,8 %Télécom3,02,615,4 %Système et services0,41,9375 %Total hors péage9,814,952 %Total groupe232,9254,09,1 %(*) Estimation : les redevances sont facturées sur une base annuelle. Augmentation du trafic de 4,1 %.Le trafic du Groupe a augmenté de 4,1 % au premier trimestre 2005 avec une croissance forte de 5 % pour le trafic de véhicules légers (VL) et une croissance plus modérée de 0,7 % pour le trafic de Poids Lourds (PL). Cette croissance provient des éléments suivants :— Le premier trimestre 2005 compte un jour calendaire en moins, 2004 étant une année bissextile.— Un calendrier favorable au trafic VL et défavorable au trafic PL : le week-end de Pâques, situé en avril en 2004 et en mars en 2005, a stimulé le trafic VL de ce trimestre, mais a comporté des mesures de restriction de circulation pour les PL.— l’ouverture de la dernière section de l’A29 entre Amiens/Neufchâtel-en-Bray. Le trafic sur ce nouveau tronçon participe pour 0,9 % à la croissance du trafic sur le premier trimestre, sachant que cette section a ouvert le 14 janvier. On observe sur ce tronçon la montée en charge rapide escomptée du trafic, avec un pourcentage élevé de PL (27 %).— le réseau alternatif de maillage dynamisé par l’ouverture de l’A29, qui a renforcé la croissance sur les deux sections adjacentes à l’A29 ainsi que sur l’A16. Il convient de noter que le premier trimestre est traditionnellement plus faible que les autres ; en 2004, il représentait 22 % du trafic annuel en kilomètres parcourus. Répartition du trafic :En million de Km parcourusPremier trimestre 2004Premier trimestre 2005Variation (en %)A1-A2834,8 851,92,0 %A4805,2831,03,2 %A13-A14 589,6608,43,2 %Maillage A16-A26-A29741,3802,58,3 %Total VL + PL2 970,9 (*) 3 093,74,1%Dont total VL2 354,32 472,95,0 % Dont total PL616,6620,80,7%(*) Dont nouvelle section de l’A29 : 26,8 millions de km parcourus. Croissance des recettes hors péage.Les métiers connexes ont également enregistré une progression significative de leur chiffre d’affaires, avec une croissance de 52 %. Abonnements et Télématique. — La croissance du chiffre d’affaires de cette activité provient de la forte progression du nombre des badges en circulation (410 000 badges à fin mars 2005, soit + 26 % par rapport à fin mars 2004) ainsi que de l’intégration de Masternaut dans le périmètre de consolidation du groupe Sanef. Le chiffre d’affaires de Masternaut s’est élevé à 2,5 M€ à fin mars 2005 par rapport à 1,5 M€ à fin mars 2004. A périmètre constant, l’activité abonnements et Télématique enregistre une hausse de chiffre d’affaires de 16 %. Télécom. — L’activité location de fibres optiques et de pylônes est restée stable. L’augmentation de chiffre d’affaires télécom provient du développement de nouveaux services. Systèmes et services. — Cette activité a enregistré les premières facturations du contrat signé pour la fourniture d’équipements fixes d’exploitation (péage, gestion de trafic et télécommunications) en Croatie, ainsi que les ventes soutenues de services de proximité. 2. Rappel du calendrier de la communication financière : — 19 juillet 2005 (avant bourse) : publication du chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2005. — 14 septembre 2005 (avant bourse) : publication des résultats du premier semestre 2005.   — 18 octobre 2005 (avant bourse) : publication du chiffre d’affaires du troisième trimestre 2005.86719

Description : SANEF SANEF Société anonyme à conseil d’administration au capital de 48 322 268,08 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.Additif à la notice légale publiée au Bulletin des Annonces légales obligatoires du 11 mars 2005, pages 2617 et 2618. Les réservations et souscriptions dans le cadre de l’offre à prix ouvert, du placement global garanti et de l’offre réservée aux salariés ont été effectuées du 10 mars 2005 au 22 mars 2005 inclus. Prix des actions offertes. — Le prix de souscription des actions nouvelles offertes dans le cadre de l’offre à prix ouvert a été fixé le 23 mars 2005 à 40 € par action. Le prix de souscription des actions nouvelles offertes dans le cadre du placement global garanti et de l’option de surallocation a été fixé le 23 mars 2005 à 41 € par action. Le prix de souscription des actions nouvelles offertes dans le cadre de l’offre réservée aux salariés a été fixé le 23 mars 2005 à 32 € par action. Les actions nouvelles offertes dans le cadre de l’offre à prix ouvert, du placement global garanti, de l’option de surallocation et de l’offre réservée aux salariés portent jouissance au 1er janvier 2005 étant précisé que (i) ne constituent pas des dividendes au titre de l’exercice 2005 les dividendes mis en distribution par l’assemblée générale mixte extraordinaire et ordinaire du 2 mars 2005 pour un montant total de 38 907 600 € et mis en paiement le 7 mars 2005, et (ii) la distribution exceptionnelle décidée par la même assemblée générale mixte ordinaire et extraordinaire pour un montant total de 100 000 000 € et mise en paiement le 7 mars 2005 ne bénéficie qu’aux seules actions existantes à la date de ladite assemblée générale mixte. Prospectus. — Des exemplaires du prospectus ayant reçu le visa de l’Autorité des marchés financiers n° 05-136 le 9 mars 2005, composé d’un document de base enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 10 février 2005 sous le n° I.05-018, d’une actualisation du document de base déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers le 16 février 2005 sous le n° D.04-1611-A01 et d’une note d’opération, sont disponibles sans frais auprès de la société au 100, avenue de Suffren, 75015 Paris, et sur son site Internet (www.sanef.com) ainsi que sur le site Internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org) et auprès des établissements financiers introducteurs. Les termes définitifs de l’offre ont été rendus publics par voie de communiqué de presse en date du 23 mars 2005. Objet de l’insertion. — La présente insertion est effectuée en vue de l’admission aux négociations sur le marché Eurolist by Euronext :— De la totalité des 69 734 126 actions existantes composant le capital social de la société ;— De 20 718 210 actions ordinaires nouvelles provenant d’augmentations de capital réalisées dans le cadre d’un placement global garanti comprenant un placement institutionnel en France et hors de France et d’une offre à prix ouvert en France ; — D’un nombre maximal de 1 531 480 actions ordinaires nouvelles à provenir d’une augmentation de capital résultant de l’exercice éventuel des bons de souscription d’actions émis au bénéfice de CCF, agissant au nom et pour le compte des établissements garants du placement global garanti, afin de couvrir d’éventuelles surallocations d’actions ; — D’un nombre maximal de 1 562 500 actions ordinaires nouvelles à provenir d’une augmentation de capital réservée à certains salariés de Sanef et de certaines se ses filiales. Le nombre définitif des actions à provenir des augmentations de capital à réaliser dans le cadre de l’option de surallocation et de l’offre réservée aux salariés feront l’objet d’avis complémentaires à la présente notice.henri jannet :Le directeur général,faisant élection de domicile au siège social de la société.84652

Description : SANEF SANEFSociété anonyme à conseil d’administration au capital de 48 322 268,08 €.Siège social : 100, avenue de Suffren, 75015 Paris.632 050 019 R.C.S. Paris.Le dépôt des actes constitutifs de la société a été effectué auprès du greffe du Tribunal de commerce de Paris le 31 mai 1963.Législation applicable. — La société est régie par la législation française.Objet social. — La société a pour objet :— par voie de concession, de contrat, de mandat, ou toute autre forme de délégation ou par voie de partenariat, soit la conception, la construction, l’entretien et l’exploitation, soit l’entretien et l’exploitation d’autoroutes, d’ouvrages d’art, de voies rapides, y compris les voies d’accès et de raccordement, d’ouvrages routiers, d’équipements de péage ou de gestion du trafic, la réalisation et l’exploitation des ouvrages annexes ou celle d’infrastructures d’échange intermodal, l’aménagement des abords, le recueil, le traitement et la diffusion des informations liées au trafic, et à sa gestion et, d’une façon générale, l’exécution de tous travaux ou activités s’y rapportant,— par voie de contrat, de mandat, ou toute autre forme de délégation ou par voie de partenariat, la réalisation de toute étude ou de toute prestation d’ingénierie ou de conseil concernant la construction, l’entretien ou l’exploitation des infrastructures de transport autres que celles mentionnées ci-dessus,— dans les régions desservies par le réseau autoroutier qui lui est concédé ou qui est concédé à ses filiales, la construction d’infrastructures de télécommunication et leur exploitation, en lien avec son activité d’exploitant d’infrastructures de transport et la mise en œuvre de services de télécommunications associés,— la conception, la construction et l’exploitation d’aires de service, de centres routiers, de parkings et de plate-formes multimodales,— toutes études et réalisations de procédés de matériels et d’équipements industriels et scientifiques liées directement ou indirectement à la conception, l’exploitation ou la réalisation d’infrastructures de transport,— et, généralement, toute prise de participation, opération ou entreprise financière, commerciale, mobilière ou immobilière, y compris l’aménagement et l’acquisition de terrains et d’immeubles bâtis, se rattachant à l’objet social ci-dessus.Date de constitution et durée de la société. — La société a été constituée le 31 mai 1963 et immatriculée le 25 novembre 1963 à la suite de l’approbation de ses statuts par un décret du 9 novembre 1963. La société a une durée de 99 années à compter de la date d’immatriculation au registre du commerce et qui s’achèvera le 25 novembre 2062, sauf cas de dissolution anticipée ou de prorogation légaux ou statutaires.Exercice social. — L’exercice social a une durée d’une année et commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre.Capital social. — Le capital social est de 48 322 268,08 €, divisé en 69 734 126 actions ordinaires de même valeur nominale, entièrement libérées et toutes de même catégorie.Assemblées générales. — Les assemblées générales sont convoquées par le conseil d’administration. A défaut, elles peuvent également être convoquées par les commissaires aux comptes ou toute personne habilitée par la loi. Les assemblées sont convoquées et délibèrent conformément aux dispositions législatives et réglementaires. La réunion a lieu au siège social ou en tout autre lieu précisé dans l’avis de convocation.Les dispositions statutaires décrites ci-dessous résultent des résolutions adoptées par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 11 janvier 2005, sous condition suspensive non rétroactive de l’admission aux négociations et de la première cotation des actions de la société sur le marché Eurolist by Euronext.Sous réserve des exclusions pouvant résulter de la loi ou des statuts, tout actionnaire a le droit d’assister aux assemblées générales et de participer aux délibérations personnellement ou par mandataire, quel que soit le nombre d’actions qu’il possède, sur simple justification de son identité.Le conseil d’administration peut, s’il le juge utile, remettre aux actionnaires des cartes d’admission nominatives et personnelles et peut exiger la production de ces cartes. Toutefois, le droit de participer aux assemblées est subordonné :— pour les actionnaires titulaires d’actions nominatives, à leur inscription sur les registres tenus par la société ou son mandataire au moins cinq jours avant la date de l’assemblée ;— pour les actionnaires titulaires d’actions au porteur, au dépôt aux lieux indiqués à cet effet dans l’avis de convocation, au moins cinq jours avant la date de l’assemblée, d’un certificat délivré par un intermédiaire financier habilité teneur du compte de l’actionnaire, constatant l’indisponibilité, jusqu’à la date de l’assemblée, des actions inscrites dans ce compte.Toutefois, le conseil d’administration peut abréger ou supprimer ces délais, par voie de mesure générale bénéficiant à tous les actionnaires.L’actionnaire, à défaut d’assister personnellement à l’assemblée, peut choisir entre l’une des trois formules suivantes :— se faire représenter par un autre actionnaire ou son conjoint (à cet effet, le mandataire doit justifier de son mandat), ou ;— voter à distance au moyen d’un formulaire dont il peut obtenir l’envoi dans les conditions indiquées dans l’avis de convocation de l’assemblée ; le vote doit être reçu par la société (i) au plus tard trois jours avant la date de réunion de l’assemblée générale en cas de vote à distance sur papier et (ii) au plus tard à 15 heures, heure de Paris, la veille de la réunion de l’assemblée générale en cas de vote à distance par formulaire électronique, faute de quoi il n’en sera pas tenu compte, ou ;— adresser une procuration à la société donnée sans indication de mandataire ; tout pouvoir sans indication de nom de mandataire sera considéré comme un vote en faveur des résolutions soumises ou agréées par le conseil d’administration à l’assemblée et un vote défavorable à l’adoption de tous les autres projets de résolutions. Pour émettre tout autre vote, l’actionnaire devra faire choix d’un mandataire, qui accepte de voter dans le sens indiqué par lui.En cas de vote à distance, par procuration, par visioconférence ou tout moyen permis par les dispositions législatives et réglementaires en vigueur, l’indisponibilité des actions doit être attestée par l’intermédiaire habilité conformément aux dispositions législatives et réglementaires applicables.Les collectivités, établissements et organismes publics ou privés actionnaires de la société sont représentés aux assemblées générales par un délégué ayant reçu pouvoir à cet effet et désigné, en ce qui concerne les collectivités, dans les conditions fixées par la législation en vigueur.En outre, les actionnaires peuvent participer aux assemblées générales par visioconférence ou par tous moyens de télécommunication permettant leur identification, dans les conditions fixées par les lois et règlements et qui seront mentionnées dans l’avis de réunion ou dans l’avis de convocation de l’assemblée.Les propriétaires d’actions de la société n’ayant pas leur domicile sur le territoire français peuvent être inscrits en compte et être représentés à l’assemblée générale par tout intermédiaire inscrit pour leur compte et bénéficiant d’un mandat général de gestion de titres, sous réserve que l’intermédiaire ait préalablement déclaré sa qualité d’intermédiaire détenant des titres pour le compte d’autrui au moment de l’ouverture de son compte auprès de la société ou de l’intermédiaire financier teneur de compte conformément aux dispositions législatives et réglementaires.La société est en droit de demander à l’intermédiaire inscrit pour le compte d’actionnaires n’ayant pas leur domicile en France et bénéficiant d’un mandat général de fournir la liste des actionnaires qu’il représente dont les droits seraient exercés à l’assemblée générale.Avantages particuliers stipulés au profit des administrateurs ou de toute autre personne. — Néant.Obligations. — La société n’a récemment émis aucune obligation. Toutes les obligations émises par la société dans le passé ont été remboursées à la date de la présente insertion. Bilan. — Le bilan consolidé de la société arrêté à la date du 31 décembre 2004 figure en annexe.Service des titres. — Crédit Agricole Investor Services/Corporate Trust (14, rue Rouget-de-Lisle, 92130 Issy-les-Moulineaux, Cedex 9) a été désigné comme mandataire pour assurer la tenue des comptes des propriétaires d’actions nominatives.Objet de l’insertion. — La présente insertion est effectuée en vue de l’admission aux négociations sur le marché Eurolist by Euronext :— de la totalité des 69 734 126 actions existantes composant le capital social de la société ;— d’un nombre maximal de 23 920 265  actions ordinaires nouvelles à provenir d’augmentations de capital à réaliser dans le cadre d’un placement global garanti comprenant un placement institutionnel en France et hors de France et d’une offre à prix ouvert en France ;— d’un nombre maximal de 1 744 186  actions nouvelles à provenir d’une augmentation de capital résultant de l’exercice éventuel des bons de souscription d’actions à émettre au bénéfice de CCF, agissant au nom et pour le compte des établissements garants du placement global garanti afin de couvrir d’éventuelles surallocations d’actions ;— d’un nombre maximal de 1 785 714  actions ordinaires nouvelles à provenir d’une augmentation de capital réservée à certains salariés de Sanef et de certaines de ses filiales.Prospectus. — Des exemplaires du prospectus, composé d’un document de base enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 10 février 2005 sous le n°  I.05-018, d’une actualisation au document de base déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers le 16 février 2005 sous le n°  D.04-1611-A01, et d’une note d’opération visée par l’Autorité des marchés financiers le 9 mars 2005 sous le n° 05-136, sont disponibles sans frais, auprès de la société au 100, avenue de Suffren, 75015 Paris et sur son site Internet (www.Sanef.com) ainsi que sur le site internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org) et auprès des établissements financiers introducteurs. Le prix de souscription des actions nouvelles de la société à émettre respectivement dans le cadre (i) du placement global garanti, (ii) de l’offre à prix ouvert, (iii) de l’exercice des bons de souscription d’actions et (iv) de l’offre réservée aux salariés feront l’objet d’un avis complémentaire au présent avis.henri jannet :Directeur général,faisant élection de domicile au siège social de la société.Bilan consolidé arrêté à la date du 31 décembre 2004.(En millions d’euros.)2004Actif : Ecart d’acquisition4,7Immobilisations incorporelles6,1Immobilisations corporelles : Domaine concédé8 117,4Amortissements– 2 801,2Immobilisations financières33,1Total actif immobilisé5 360,1Total actif circulant471,6Total de l’actif5 831,7Passif : Capitaux propres (part du groupe)463,6Intérêts minoritaires0,1Provisions pour risques et charges42,0Emprunts et dettes financières4 746,7Fournisseurs et comptes rattachés22,1Autres dettes et comptes de régularisation557,2Total dettes5 325,9Total du passif5 831,783847